Binære Options Beste Indikator

De viktigste tekniske indikatorene for binære alternativer Vurder følgende spill: Betal 45 for å satse på at prisen på gull vil være over 1200 på 1:30 p. m. i dag. Få 100 (55 gevinst) hvis du vinner, tap 45 ellers. Motta 81 nå for å satse på at NASDAQ US Tech 100-indeksen vil gå under 2.224 klokken 2 i dag. Hold en fortjeneste på 81 hvis din forutsigelse blir oppfylt. Hvis det ikke gjør det, mister du 19. Betal 77 for å vinne 100 dersom USD-JPY valutakursen går over 78.06 klokken 14.00. i dag mister du 77 hvis det ikke gjør det. Gain 33 hvis du satser på prisen på bitcoin vil gå under 379,5 kl 03:00. i dag. Hvis det ikke faller så mye, mister du 67. Velkommen til binære alternativer. Alt eller ingenting, en eller null, disse verdipapirene er tilgjengelige på Nadex og Chicago Board Options Exchange (CBOE). Binære alternativer tillater handelsmenn å lage tidsbundne betingede spill på forhåndsdefinerte verdier av aksjeindekser, valutaer, varer, hendelser og til og med bitcoinverdier. Som en standard børsnotert alternativ. hvert binært alternativ har en opsjonspremie (45, 81, 77 og 33 i eksemplene ovenfor), en forhåndsbestemt strykpris (1 250, 2 244, 78,06, 379,5) og en utløp (1:30 pm 2 pm 3 pm i dag). Differensiatoren er oppgjørsprisen som forblir løst til 0 eller 100, avhengig av at opsjonsforholdet er oppfylt. Det holder nettoresultatet (eller tapet) fast. Alternativprinsippet forblir også mellom 0 og 100. (Related: Guide to trading binære alternativer) Siden binære alternativer er tidsbundne og betingelsesbaserte, utgjør sannsynlighetsberegninger en viktig rolle i vurderingen av disse alternativene. Alt koker ned til hva som er sannsynligheten for at dagens gullpris på 1 200 vil flytte til 1 250 eller over de neste fire timene. De avgjørende faktorene inkluderer: Volatilitet (hvor mye og er det tilstrekkelig til å krysse terskelprisen), Retning av prisen flytte og timing. Tekniske indikatorer som passer for binær opsjonshandel bør inkludere ovennevnte faktorer. Man kan ta en binær alternativposisjon basert på å spotte fortsatt momentum eller trend reverseringsmønstre. Leter på noen av de populære binære alternativene tekniske indikatorene: Wilders Directional Movement Indicators (DMI) Gjennomsnittlig Retningsindeks (ADX): Denne indikatoren er sammensatt av tre linjer, nemlig ADX, DI og DI - og deres relative posisjoner, og tar sikte på å fange styrken av en allerede identifisert trend. Her er tabellen for å tolke trenderne: Svak, uholdbar nedtrengning Bildetilgjengelighet StockCharts Avhengig av det identifiserte momentet og trenden styrken, kan en passende buysell posisjon bli tatt. Pivot Point (i forbindelse med støtte og motstandsnivåer): Pivot point analyse hjelper med å bestemme trender og retninger for en gitt tidsramme. På grunn av fleksibiliteten i timing kan pivotpunkter brukes til binære alternativer, spesielt for handel med svært flytende store valutaer. Et godt eksempel (med beregning og grafer) er inkludert i artikkelen Bruke Pivot Points i Forex Trading. Commodity Channel Index (CCI): CCI beregner nåværende prisnivå for en sikkerhet i forhold til gjennomsnittsprisen under en gitt tidsramme. Gjennomsnittlig prisnivå er vanligvis det bevegelige gjennomsnittet. Tidsperioder kan velges etter ønske, noe som gjør det mulig for næringsdrivende fleksibilitet å velge når et binært alternativ utløper. KKI er nyttig for å identifisere nye trender og ekstreme forhold for overkjøpte oversold verdipapirer. Det er veldig populært blant daghandlere for kortsiktig handel og kan brukes med tilleggsindikatorer som oscillatorer. KKI beregnes med formelen: Pris er eiendelens nåværende pris, MA er det bevegelige gjennomsnittet av eiendomsprisen, og D er normalavviket fra det gjennomsnittet. Høye verdier over 100 indikerer starten på en sterk opptrinn. Mens verdier under -100 indikerer starten på en sterk nedgang. Stokastisk oscillator. I et intervju sa skaperen av den stokastiske oscillatoren, Dr. George Lane, at det følger hastigheten eller momentumet i prisen. Som regel endrer momentet retningen før pris. Denne viktige underliggende detaljer angir ekstreme tilfeller av overbuying og overselling, slik at reverseringer for bullish og bearish faser kan identifiseres. Krysset mellom K og D-verdiene indikerer handelsinngangssignaler. Selv om en 14-dagers periode er standard, kan binære alternativhandlere bruke sine egne ønskede tidsrammer. Nivåer over 80 indikerer overkjøp, mens de under 20 indikerer oversold. Bollinger Bands. Bollinger band tar et viktig aspekt av volatilitet. De identifiserer øvre og nedre nivåer som dynamisk genererte band basert på nylige prisbevegelser av sikkerhet. Vanligvis fulgt verdier er 12 for enkelt glidende gjennomsnitt og to for en standardavvik for topp - og bunnband. Sammentrekning og utvidelse av båndene indikerer reverseringssignaler som hjelper handelsmenn til å ta passende posisjoner i binære alternativer. Overkjøpssituasjoner angis hvis dagens markedspris (CMP) ligger over toppbandet. Mens overselling er angitt når CMP er lavere enn underbåndet. En utfordring i binær opsjonshandel er riktig å forutsi bærekraften til en trend over en gitt periode. For eksempel kan en næringsdrivende ta den riktige posisjonen for en indeks, forutsi at den ville slå 1250 på slutten av en fem-timers periode, men nivået ble oppnådd i de første to timene. Konstant overvåking er nødvendig for resten av de tre timene dersom næringsdrivende planlegger å holde posisjonen til utløpet, eller en forhåndsbestemt strategi skal utføres (som kvadrering av stillingen) når nivået er nådd. De tekniske indikatorene som diskuteres ovenfor, bør brukes til rettidige tiltak med konstant overvåkning. En stor ulempe med tekniske indikatorer er at resultatene og beregningene er basert på tidligere data og kan generere falske signaler. Traders bør øve forsiktighet med detaljert backtesting og grundig analyse for høyrisiko, høy avkastning eiendeler som binære alternativer. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. Brukbare indikatorer for Newbies Denne artikkelen er spesielt for nybegynnere og for nye handelsmenn i binære alternativer og i handelsbransjen generelt. Jeg skal dele med deg noen svært nyttige indikatorer som kan hjelpe deg med å forbedre din handelsstil. Noen av dem er veldig enkle, og jeg bruker dem ikke nå, men de hjalp meg veldig mye i begynnelsen av min handelsreise. Let8217s starter. 8211 Zig Zag-indikator Den første indikatoren er veldig enkel, og du kan finne den i metatrader-plattformen. It8217 er Zig Zag-indikatoren som kan hjelpe en forhandler å se mer rydde toppene og nedgangen i markedet. Barry er en enkel indikator som tegner støtte - og motstandsnivåer. Tegningsstøtter og motstander er en 8220must8221 for handler, men mange nybegynnere har problemer. Så, denne indikatoren kan hjelpe dem og lære dem hvor støtter og motstandsnivåer er. Du trenger ikke å gjøre noe vanskelig, bare installer denne indikatoren til din metatrader-plattform, og deretter slipp den til diagrammet. Som du kan se i diagrammet ovenfor, er de røde linjene motstander og de blå linjene støtter. Selvfølgelig identifiserer denne indi can8217t fremtidige SampR-nivåer. Det trekker bare en støtte eller en motstand som har skjedd. 8211 Overkjøpt og oversolgt (RSI og verdiskart) For overkjøpte og oversold betingelser har jeg to indikatorer for å anbefale deg. En overkjøpt tilstand er en tilstand der aktiva er mye høyere enn de normale nivåene, og kanskje vi vil ha et fall. Oversold er den motsatte tilstanden. En ressurs it8217 er mye lavere enn de normale nivåene, og kanskje vi vil få en mulig økning av markedet. For å identifisere disse to forholdene kan du bruke en RSI-indikator fra metatrader-plattformen eller en indikator for verdikart. 8211 RSI amp Værdidiagram I dette diagrammet, som er det forrige diagrammet med barry, installerte jeg begge til min metatrader-programvare. I RSI kan du legge fra konfigurasjonen to nivåer. En for overkjøpte forhold og en annen for oversold forhold. Mange handelsmenn bruker for disse to situasjonene nivå 70 for overkjøpt og nivå 30 for oversold. Du kan også bruke 80 og 20 nivåer for mer sikkerhet. Som du kan se i dette diagrammet i RSI har vi overkjøpt på høyde og oversold ved lavt. Verdikartindikatoren gjør den samme jobben. Grønne barer er bullish og røde barer er bearish. I denne indikatoren kan du også giks nivåene. Mange handelsfolk bruker 8 og 8 lebels for ekstra overkjøp og oversold situasjoner og 6 og -6 for mykere situasjoner. 8211 News Indicator En svært viktig indikator for diagrammer er en nyhetsindikator. Jeg har ikke en bestemt nyhetsindikator for å anbefale deg fordi det er så mange der ute og generelt gjør de alle de samme jobbene. En nyhetsindivator viser deg om det er nyheter for markedet eller når vi vil ha pressemeldinger. Selv om strategien din ikke er å handle med nyheten, bør du ha en indi som dette for å vite hvilken tid det er nyheter og holde seg borte fra markedet, fordi hvis du vil ignorere nyhetene, kan de ødelegge handlingene dine. 8211 Bollinger Bands Veldig nyttig og effektiv indikator skapt av John Bollinger. Det hjelper deg med å identifisere støtte og motstandsnivåer. Det er et enkelt bevegelige gjennomsnitt, vanligvis 20 perioder, og to bånd (opp og ned) og de kan fungere som SampR-nivåer for prisen. Legg merke til hvordan prisen gjør bounces i bandene. 8211 Daily Pivots Indicator Enkel indikator som beregner og viser de daglige Pivot nivåene på markedet. It8217 er veldig viktig fordi det er SampR mange ganger på disse nivåene. 8211 Harmoniske mønstre indikatorer Harmoniske mønstre er en avansert lære av teknisk analyse, og det må tilbringe tid for å lære å tegne dem. Det er indikatorer som tegner harmoniske mønstre automatisk som ZUP. mq4 eller KorHarmonics. mq4. Hvis du er interessert i harmoniske mønstre, men du kan trekke disse indiene er en god start. Selvfølgelig gjør de feil anslag mange ganger, men de kan hjelpe deg til å begynne å tegne selv. Et bullish CRAB mønster av KorHarmonics. Fra de viktigste indikatorene. Jeg bruker den hver dag av mange grunner, men hovedsakelig for å identifisere sprett og tilbaketrekk. Du kan finne den i metatrader-plattformen i tegneverktøyene dine. Nivåer å legge til er 38,2, 78,6 og 127. Alle de andre viktige nivåene finnes allerede i standardinnstillingene. 8211 Flytte gjennomsnitt Jeg skrev en artikkel om flytte gjennomsnitt og hvordan du bruker dem. Det er ikke noe standard for innstillingene som jeg sa mange ganger. Jeg fortalte deg at innstillingen jeg bruker kan du gjøre din backtest og se hvilke innstillinger som er best for din strategi. Vi opprettet den første Forex Probabilistic Indicator utelukkende for binære alternativer. 3 Trinn Integrasjon med MT4 amp MT5 Bare kopier inn indikatoren i din Data Folder, Tillat import DLL og aktiver. ex4 amp. ex5 filer inkludert. Flere aktivkalibrering Den nye V4.0 er blitt kalibrert på de 4 store Forex-parene, inkludert 6 eksotiske par. Økt antall pålitelige signaler. Gratis Push Notifications La BOSS-indikatoren løpe hjemme og bli varslet via mobil når et sannsynlighetssignal utløses. Lifetime License Garantert gratis levetid oppgraderinger oppdateres Ingen irriterende gjentakende avgifter Sikre indikatoren for livet Neural Network Technology Du vil ikke finne noen annen indikator der ute som forutsier sannsynligheten for at neste stearinlys er bullish eller bearish. Ingen forsinkelse, ingen omhyggelig 247 Global Market Analysis Det spiller ingen rolle hvor du bor eller hvilket marked du vil handle. BOSS-indikatoren fungerer døgnet rundt, så du trenger ikke. Mengde signaler Den nye V4.0 kan kjøre samtidig på alle kalibrerte eiendeler. Flere varsler Kvalitet på signaler Den nye V4.0 lar deg styre utfallssannsynligheten. Høyere nøyaktighet Ingen lag NO forsinkelse NO repaint Dette pluginet viser en regresjonskanal i sanntid som passer best til markedet. Den bruker samme Neural Network-teknologi som BOSS-indikatoren for å beregne optimale parametere, inkludert standardavvik og regresjonstype (Lineær, Quadratisk , Logaritmisk eller eksponentiell). Støtter og motstander Dette pluginet viser store støtte - og motstandsnivåer i sanntid. Det er ikke nødvendig å angi noen parameter i denne plugin-modulen, da den bruker samme Neural Network-teknologi som BOSS-indikatoren for å beregne optimale parametere, og vise støtte - og motstandsnivåer som passer best til markedsforholdene. Verdien Diagrammer Denne plugin er en modifisert versjon av den kjente verdien diagrammer indikator. Denne versjonen bruker imidlertid samme Neural Network-teknologi som BOSS-indikatoren for å beregne optimale øvre og nedre triggergrenser automatisk og i sanntid.

Free Forex Gull Trading Signaler

På XM tilbyr vi både mikro - og standardkontoer som kan matche behovene til nybegynnere og erfarne forhandlere med fleksible handelsvilkår og utnytte opptil 888: 1. Vi tilbyr et utvalg av over 60 valutapar, edle metaller, energier og egenkapitalindekser med de mest konkurransedyktige sprekkene, og med den legendariske, ingen re-citerer utførelse av XM. Risiko Advarsel: Trading on margin-produkter innebærer et høyt risikonivå. Forex Signaler Gratis Forex Signaler Fra Guru - Avramis Despotis Ubegrenset tilgang til Live Account Holders Som en live kontoinnehaver har du rett til fri og ubegrenset tilgang til handelssignalnavet, tilgjengelig i medlemsområdet. Du kan laste ned instrumentanalysen for både nåværende og tidligere datoer gratis når som helst. Daglige valutasignaler tilbys for følgende instrumenter: EURUSD, GBPJPY, USDJPY, GBPUSD. EURJPY, AUDUSD, GOLD, US30, NIKKEI og OLJE. Dekning av 10 finansielle instrumenter daglig levert to ganger om dagen (for Live Account Holders) Signaler med oppføring, ta fortjeneste og stoppnivåer Få ubegrenset tilgang til gratis daglige handelssignaler. 10 instrumenter, to ganger daglig. Slik får du tilgang til handelssignaler Signalnavet oppdateres to ganger daglig. Morgenkallet blir levert klokken 10.00 og tiden ettermiddagen blir levert kl. 16.00 servertid hver dag fra mandag til fredag. Demo kontoinnehavere kan når som helst registrere en live-konto for å få tilgang til forexsignalnavet i XM Members Area. Om Avramis Despotis Avramis Despotis er en sertifisert finansiell tekniker og har en MSc fra Athens University of Economics and Business og en bachelor i økonomi fra University College London. Avramis Despotis har omfattende handelserfaring i utenlandsk valuta, pengemarkeder, fast inntekt, råvarer, aksjer og derivater, som stammer fra mange års handel som interbankhandler. I løpet av de siste årene har han utdannet teknisk analyse, risikostyring og atferdsfinansiering til over 20 000 handelsmenn, hovedsakelig i Europa og Midtøsten. Kunder som læres inkluderer blant annet Reuters, HSBC, Deutsche Bank, Saxo Bank, International Cambist Association (ICA), Financial Markets Association (ACI), Kuwait Financial Markets Association, Credit Agricole Bank, Piraeus Bank, Kuwait National Bank, BNP Paribas, Societe Generale, NCB, Arab Bank, Kuwait Finance House, Kuwait Commercial Bank, Kuwait International Bank og Barclays Bank. Juridisk: XM er et handelsnavn for Trading Point Holdings Ltd, registreringsnummer: HE 322690, (12 Richard Verengaria Street, Araouzos Castle Court, 3. etasje 3042 Limassol, Kypros), som helt eier Trading Point of Financial Instruments Ltd (Kypros), registreringsnummer: HE 251334, (12 Richard Verengaria Street, Araouzos Castle Court, 3. etasje, 3042 Limassol, Kypros). Dette nettstedet drives av Trading Point of Financial Instruments Ltd. Trading Point of Financial Instruments Ltd er regulert av Kypros Securities and Exchange Commission (CySEC) under lisensnummer 12010, og registrert hos FCA (FSA, UK) under referansenummer. 538324. Trading Point of Financial Instruments Ltd opererer i samsvar med EUs marked for finansielle instrumenter (MiFID). Risiko Advarsel: Forex Trading innebærer betydelig risiko for din investerte kapital. Vennligst les og vær sikker på at du forstår vår risikoprisering fullt ut. Begrensede områder: Trading Point of Financial Instruments Ltd gir ikke tjenester til innbyggere i bestemte regioner, som for eksempel USA. Fri Forex Signals På DailyForex, var ute for å bevise at gratis Forex-signaler kan være like pålitelige som dyre signalabonnementer . Våre pålitelige Forex-signaler gir deg ekspertråd om når du skal kjøpe og selge de store valutaparene uten å koste deg en krone. Hvis du ser etter daglige signaler, anbefaler vi at du leser våre Forex trading signaler vurderinger for en titt på noen av de beste profesjonelle signaler leverandører. Men hvis dette er første gang du bruker handelssignaler, eller du trenger pålitelige Forex-signaler bare et par ganger i uken, kan du prøve våre gratis Forex-signaler vi ser frem til å hjelpe deg med å handle med suksess. Leter du etter teknisk analyse av andre valutapar Sjekk ut våre daglige Forex-tekniske analyse. Få mer sofistikerte live signaler via SMS til mobilen din hele dagen til ForexSignalz. Få 3 måneders gratis nå Bla gjennom kategori Forex Brokers Gratis Forex Signals Få gullet daglig Forex-signal for 24. februar 2017 her. Få EURCHF Forex-signalet for 24. februar 2017 her. Få ZARJPY Forex-signalet for 24. februar 2017 her. Få GBPJPY-Forex-signalet til 24. februar 2017 her. Få AUDCHF Forex Signal for 24. februar 2017 her. Få EURUSD Forex-signalet for 23. februar 2017 her. Få NZDUSD Forex-signalet til 23. februar 2017 her. Få EURCHF Forex-signalet til 23. februar 2017 her. Få CADCHF Forex-signalet til 23. februar 2017 her. Få AUDCAD Forex-signalet til 23. februar 2017 her. Få USDCAD Forex-signalet for 22. februar 2017 her. Få USDJPY-Forex-signalet for 22. februar 2017 her. Få GBPJPY-Forex-signalet for 22. februar 2017 her. Få EURGBP Forex-signalet for 22. februar 2017 her. Få det daglige EURJPY-Forex-signalet for 22. februar 2017 her. Top Online Forex Brokers DailyForex Traders Corner Gratis Forex Trading Kurs Ønsker å få grundige leksjoner og instruksjonsvideoer fra Forex trading eksperter Registrer gratis på FX Academy, det første online interaktive handelsakademiet som tilbyr kurs om teknisk analyse, handelsgrunnlag, risikostyring og mer forberedt utelukkende av profesjonelle Forex-forhandlere. Registrer deg for å få de nyeste markedsoppdateringene og gratis signaler direkte til innboksen din. De fleste besøkte Forex Broker Anmeldelser Hold oppdatert Også tilgjengelig på Risk Ansvarsfraskrivelse: DailyForex vil ikke holdes ansvarlig for tap eller skade som skyldes avhengighet av informasjonen på dette nettstedet, inkludert markeds nyheter, analyser, handelssignaler og Forex megleromtaler. Dataene på denne nettsiden er ikke nødvendigvis sanntids - eller nøyaktige, og analyser er forfatterens meninger og representerer ikke anbefalinger fra DailyForex eller dets ansatte. Valutahandel på margin innebærer høy risiko, og er ikke egnet for alle investorer. Som et løfteprodukt kan tap overstige innledende innskudd og kapital er i fare. Før du bestemmer deg for å handle Forex eller et annet finansielt instrument, bør du nøye vurdere investeringsmålene dine, nivået på erfaring og risikoen for appetitten. Vi jobber hardt for å tilby deg verdifull informasjon om alle meglerne som vi vurderer. For å gi deg denne gratis tjenesten mottar vi reklamegebyr fra meglere, inkludert noen av de som er oppført i vår rangering og på denne siden. Mens vi gjør vårt ytterste for å sikre at alle våre data er oppdaterte, oppfordrer vi deg til å verifisere vår informasjon direkte til megleren. Risikoansvarsforklaring: DailyForex vil ikke holdes ansvarlig for eventuelle tap eller skade som skyldes avhengighet av informasjonen i denne nettsiden, inkludert markedsnyheter, analyser, handelssignaler og Forex megleromtaler. Dataene på denne nettsiden er ikke nødvendigvis sanntids - eller nøyaktige, og analyser er forfatterens meninger og representerer ikke anbefalinger fra DailyForex eller dets ansatte. Valutahandel på margin innebærer høy risiko, og er ikke egnet for alle investorer. Som et løfteprodukt kan tap overstige innledende innskudd og kapital er i fare. Før du bestemmer deg for å handle Forex eller et annet finansielt instrument, bør du nøye vurdere investeringsmålene dine, nivået på erfaring og risikoen for appetitten. Vi jobber hardt for å tilby deg verdifull informasjon om alle meglerne som vi vurderer. For å gi deg denne gratis tjenesten mottar vi reklamegebyr fra meglere, inkludert noen av de som er oppført i vår rangering og på denne siden. Mens vi gjør vårt ytterste for å sikre at alle dataene våre er oppdaterte, oppfordrer vi deg til å verifisere vår informasjon med megleren direkte. Forex-signaler Gratis fra FXFocus Trading Forex, Equities, CFDs, Commodities Amp Indices Velkommen til FXFocus tilbyr vi Du kan kjøpe og selge signaler for alle større valutaer, forex, aksjer, CFDer, varer og indekser Få sanntidssignaler via SMS eller via vår FXFocus Futant Expert Advisor Trading Robot for MetaTrader (MT4-plattform). slik at du kan starte dagen før pakken FXFocus Futant Expert Advisor trading robot lar deg overvåke våre forex handler i sanntid på en demo eller ekte konto, la FXFocus Futant Expert Advisor automatisk gjøre handler for deg på din live konto. Tenk deg å få våre Forex Signals trading for deg automatisk, uten å måtte sitte rundt hele dagen og se på dataskjermen La FXFocus Futant Expert Advisor bytte signalene mens du går om å nyte dagen din. Alt du trenger å gjøre er å abonnere på FXFocus Forex Signals Service, og installer FXFocus Futant Expert Advisor. Det er så enkelt Vi tilbyr Live Forex SMS Alerts for EURUSD, AUDUSD, USDCAD, GBPUSD, USDCHF, USDJPY, EURJPY, EURCHF, GOLD, SILVER, OLJE, Dow Jones (DJ30), SampP500, FTSE, CAC, XETRA DAX, ASX200 og mange mer. Klikk her for å sjekke ut alle våre nyeste live-live-ytelsessignaler i dag av våre forexhandler her. Forex trading er en investeringsstrategi som krever velkalkulerte bevegelser, fordi de beslutningene du tar kan gjøre eller ødelegge porteføljen din. FXFocus er et strategisk handelssystem som kan hjelpe deg med å ta informerte beslutninger når du engasjerer deg i denne intrikate globale investeringsaktiviteten. FXFocus Copyright copy 2009 - 2017 fxfocus Alle rettigheter forbeholdt Merknad: All informasjon på denne siden kan endres. Bruken av dette nettstedet innebærer godkjenning av brukeravtalen. Vennligst les vår personvernpolicy og bruksvilkår. Handel med valuta på margen gir høy risiko og kan ikke være egnet for alle investorer. Den høye innflytelsen kan virke mot deg så vel som for deg. Før du bestemmer deg for å handle utenlandsk valuta, bør du nøye vurdere investeringsmålene dine, nivået på erfaring og risikovillighet. Muligheten er at du kan opprettholde et tap av noen eller hele din opprinnelige investering, og derfor bør du ikke investere penger som du ikke har råd til å tape. Du bør være oppmerksom på alle risikoene knyttet til valutahandel og søke råd fra en uavhengig finansiell rådgiver hvis du er i tvil. Meninger uttrykt ved fxfocus er de av de enkelte forfattere og representerer ikke nødvendigvis meningen med fxfocus eller dens ledelse. FXFocus har ikke bekreftet nøyaktigheten eller grunnlaget for noen krav eller erklæring fra en uavhengig forfatter: Feil og mangler kan forekomme. Eventuelle meninger, nyheter, undersøkelser, analyser, priser eller annen informasjon som finnes på dette nettstedet, av FXFocus, dets ansatte, partnere eller bidragsytere, er gitt som generell markedskommentar og utgjør ikke investeringsrådgivning. FXFocus påtar seg ikke ansvar for tap eller skade, inkludert, men ikke begrenset til, tap av fortjeneste, som kan oppstå direkte eller indirekte fra bruk av eller tillit til slik informasjon. Ytelse Tidligere resultater er ingen indikasjon på fremtidig ytelse. Langsiktig ytelse viser potensiell volatilitet av avkastning over tid. Verdien av investeringer og inntekten fra dem kan falle i tillegg til å stige og er ikke garantert. Du kan ikke få tilbake beløpet som ble opprinnelig investert. Svingninger kan være spesielt markert i tilfelle en høyere volatilitetsmodell, og verdien av investeringen kan falle plutselig og vesentlig. Modellporteføljesammensetning og ytelse har vært basert på teoretisk sporing av modellporteføljen og er brutto av gebyrer og tar ikke hensyn til skatteposisjoner. Vær oppmerksom på at faktiske porteføljer kanskje ikke fungerer på samme måte som modellene som er avbildet i dette dokumentet, avhengig av din personlige portefølje og eventuelle tilpasninger. Avrunding i dataene kan føre til mindre variasjoner. CFTC REG 4.41 - HYPOTETISKE ELLER SIMULERTE RESULTATRESULTATER HAR VISSE BEGRENSNINGER. I FORBINDELSE MED EN AKTUELL PRESTASJONSOPPTAK, FORTSATT SIMULERTE RESULTATER IKKE VIRKELIG HANDEL. OGSÅ SOM HANDLINGENE IKKE ER UTFØRT, HAR RESULTATENE KRAVET FORVERKET FOR KONSEKVENSEN, OM NOEN, AV VISSE MARKEDSFAKTORER, SOM SIKKER LIKVIDITET. SIMULERTE HANDELSPROGRAMMER I ALMINDELIGE ER OGSÅ FØLGENDE AT DE ER DESIGNERT MED HINDSIGHT. INGEN REPRESENTASJON SKAL GJORT AT ENKEL KONTO VIL ELLER ER LIKELIG Å HENT RESULTAT ELLER TAP SOM LIKKER SOM VISES.

Aksjeopsjoner Journal Entry

ESOs: Regnskap for ansattes opsjonsopsjoner Av David Harper Relevans over Pålitelighet Vi vil ikke revidere den oppvarmede debatten om hvorvidt selskapene skal bekostne opsjoner på ansatte. Vi bør imidlertid etablere to ting. For det første har ekspertene i Financial Accounting Standards Board (FASB) ønsket å kreve opsjonsutgifter siden tidlig på 1990-tallet. Til tross for politisk press ble utgifter mer eller mindre uunngåelig da International Accounting Board (IASB) påkrevde det på grunn av bevisst press for konvergens mellom amerikanske og internasjonale regnskapsstandarder. (For beslektet lesing, se Overvåkning over alternativutgifter.) For det andre er det en lovlig debatt om de to primære kvaliteter av regnskapsinformasjon: relevans og pålitelighet. Regnskapet viser standarden som er relevant når de inkluderer alle materielle kostnader som selskapet pådrar seg - og ingen seriøst nekter at opsjoner er en kostnad. Rapporterte kostnader i regnskapet oppnår standarden på pålitelighet når de måles på en objektiv og nøyaktig måte. Disse to kvaliteter av relevans og pålitelighet kolliderer ofte i regnskapsrammen. Eiendom er for eksempel båret til historisk kost, fordi historisk kost er mer pålitelig (men mindre relevant) enn markedsverdi - det vil si at vi kan måle med pålitelighet hvor mye som ble brukt til å erverve eiendommen. Motstandere av utgifter prioriterer pålitelighet, og insisterer på at opsjonskostnader ikke kan måles med konsistent nøyaktighet. FASB ønsker å prioritere relevans, å tro at det er omtrent riktig å fange en kostnad er viktigere enn å være nettopp feil ved å utelate det helt. Opplysning nødvendig men ikke anerkjennelse for nå I mars 2004 krever den nåværende regelen (FAS 123) opplysning, men ikke anerkjennelse. Dette betyr at opsjonskostnadsestimatene må opplyses som en fotnote, men de må ikke regnskapsføres som en kostnad i resultatregnskapet, der de vil redusere rapportert resultat (inntjening eller nettoinntekt). Dette betyr at de fleste selskaper faktisk rapporterer fire inntekter per aksje (EPS) - med mindre de frivillig velger å gjenkjenne opsjoner som hundrevis allerede har gjort: På resultatregnskapet: 1. Grunnleggende EPS 2. Utvannet EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. Pro Forma fortynnet EPS Fortynnet EPS fanger noen alternativer - de som er gamle og i penger En viktig utfordring i beregning av EPS er potensiell fortynning. Spesielt hva gjør vi med utestående, men ikke-utøvde opsjoner, gamle opsjoner gitt i tidligere år som enkelt kan konverteres til vanlige aksjer når som helst (Dette gjelder ikke bare aksjeopsjoner, men også konvertible gjeld og enkelte derivater.) Fortynnet EPS forsøker å fange denne potensielle fortynningen ved bruk av treasury-stock-metoden som er illustrert nedenfor. Vårt hypotetiske selskap har utestående 100.000 aksjer, men har også 10.000 utestående alternativer som er alle i pengene. Det vil si at de ble gitt med en kurs på 7, men aksjen har siden steget til 20: Grunnleggende EPS (netto inntektsandeler) er enkelt: 300.000 100.000 3 per aksje. Utvannet EPS bruker treasury-stock-metoden til å svare på følgende spørsmål: hypotetisk, hvor mange vanlige aksjer vil være utestående hvis alle alternativer i penger er utøvd i dag. I eksemplet som er diskutert ovenfor, vil øvelsen alene legge til 10.000 felles aksjer til utgangspunkt. Den simulerte øvelsen vil imidlertid gi selskapet ekstra penger: Opptjeningsutbytte på 7 per opsjon, pluss en skattefordel. Skattefordelen er ekte kontant fordi selskapet får redusert skattepliktig inntekt ved opsjonsgevinsten - i dette tilfellet 13 per opsjon utøvet. Hvorfor Fordi IRS skal samle inn skatt fra opsjonshaverne som betaler alminnelig inntektsskatt på samme gevinst. (Vær oppmerksom på at skattefordelen refererer til ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner. Såkalte incentivaksjoner (ISOs) kan ikke være fradragsberettigede for selskapet, men færre enn 20 av de tildelte opsjonene er ISOs.) Leter se hvordan 100 000 vanlige aksjer blir 103.900 utvannede aksjer under treasury-stock-metoden, som husker, er basert på en simulert øvelse. Vi antar utøvelsen av 10 000 penger i pengene, dette legger til 10 000 vanlige aksjer til basen. Men selskapet får tilbake opptjeningsutbytte på 70 000 (7 utøvelseskurs per opsjon) og en kontant skattefordel på 52 000 (13 gevinst x 40 skattesats 5,20 per opsjon). Det er en kjapp 12,20 kontantrabatt, så å si, per opsjon for en total rabatt på 122.000. For å fullføre simuleringen antar vi at alle de ekstra pengene er vant til å kjøpe tilbake aksjer. Til nåværende pris på 20 per aksje kjøper selskapet 6,100 aksjer. I sammendraget oppretter konverteringen av 10 000 opsjoner kun 3.900 netto tilleggsaksjer (10 000 opsjoner konvertert minus 6.100 tilbakekjøpsaksjer). Her er den faktiske formelen, hvor (M) nåværende markedspris, (E) utøvelseskurs, (T) skattesats og (N) antall opsjoner utøvet: Pro Forma EPS Fanger opp de nye opsjonene som er gitt i løpet av året Vi har gjennomgått hvordan fortynnet EPS fanger effekten av utestående eller gamle opsjoner som er gitt i tidligere år. Men hva gjør vi med opsjoner gitt i inneværende regnskapsår som har null egenkapital (det vil si, forutsatt at utøvelseskursen er lik aksjekursen), men er kostbare likevel fordi de har tidsverdi. Svaret er at vi bruker en opsjonsprisemodell for å estimere en kostnad for å skape en ikke-kontantutgift som reduserer rapporterte nettoinntekter. Mens treasury-stock-metoden øker nevnte av EPS-kvoten ved å legge til aksjer, reduserer proforma-utgiftene telleren til EPS. (Du kan se hvordan utgifter ikke dobler, som noen har foreslått: Utvannet EPS inkorporerer gamle opsjonsbidrag mens proforma utgifter inneholder nye tilskudd.) Vi vurderer de to ledende modellene, Black-Scholes og binomial, i de neste to delene av dette serier, men deres effekt er vanligvis å gi et virkelig verdi estimat på kostnaden som er hvor som helst mellom 20 og 50 av aksjekursen. Selv om den foreslåtte regnskapsregelen som krever utgifter, er svært detaljert, er overskriften en virkelig verdi på tildelingsdagen. Dette innebærer at FASB ønsker å kreve at selskapene estimerer opsjonens virkelig verdi på tidspunktet for tilskudd og registrerer (regnskapsfører) denne regnskapet i resultatregnskapet. Tenk på illustrasjonen nedenfor med det samme hypotetiske selskapet vi så på ovenfor: (1) Utvannet EPS er basert på å dele justert nettoinntekt på 290.000 i en utvannet aksjebase på 103.900 aksjer. Men under pro forma kan den utvannede aksjebasen være forskjellig. Se vårt tekniske notat nedenfor for ytterligere detaljer. For det første kan vi se at vi fortsatt har vanlige aksjer og fortynnede aksjer, hvor fortynnede aksjer simulerer utøvelsen av tidligere innvilgede opsjoner. For det andre har vi videre antatt at det er gitt 5000 opsjoner i inneværende år. La oss anta at vår modell estimerer at de er verdt 40 av 20 aksjekurs, eller 8 per opsjon. Den totale utgiften er derfor 40.000. For det tredje, siden opsjonene våre skjer i fire år, vil vi amortisere utgiften de neste fire årene. Dette er samsvar med prinsippene i praksis: ideen er at vår medarbeider skal levere tjenester over opptjeningsperioden, slik at utgiften kan spredes over den perioden. (Selv om vi ikke har illustrert det, kan selskapene redusere kostnadene i påvente av opsjonsfeil på grunn av ansattes oppsigelser. For eksempel kan et selskap forutsi at 20 av de tildelte opsjonene vil bli fortapt og redusere kostnadene tilsvarende.) Vår nåværende årlige Kostnaden for opsjonsbeløpet er 10.000, den første 25 av de 40.000 utgiftene. Vår justerte nettoinntekt er derfor 290.000. Vi deler dette i både vanlige aksjer og fortynnede aksjer for å produsere det andre settet med proforma EPS-tall. Disse må oppgis i en fotnote og vil sannsynligvis kreve innregning (i resultatregnskapet) for regnskapsår som begynner etter 15. desember 2004. En endelig teknisk notat for de modige Det er en tekniskitet som fortjener noe omtale: Vi brukte samme fortynnede aksjebase for begge utvannede EPS-beregninger (rapportert utvannet EPS og pro forma fortynnet EPS). Teknisk sett økes aksjekursen under proforma utvannet ESP (pkt. Iv på ovennevnte finansregnskap) med antall aksjer som kan kjøpes med den avskrivne kompensasjonskostnaden (det vil si i tillegg til utbytteutbytte og skattefordel). I løpet av det første året, da bare 10 000 av de 40 000 opsjonsutgiftene er blitt belastet, kan de andre 30 000 hypotetisk tilbakekjøpe ytterligere 1.500 aksjer (30 000 20). Dette - i første år - produserer totalt utvannet aksjer på 105.400 og fortynnet EPS på 2,75. Men i det fjerde året, alt annet var like, ville 2,79 ovenfor være riktig som vi allerede hadde fullført utgifter på 40.000. Husk at dette bare gjelder for proforma fortynnet EPS der vi koster kostnader i telleren Konklusjon Utgifter for utgifter er bare et forsøk på å estimere opsjonskostnadene. Forstandere har rett til å si at alternativene er en kostnad, og å telle noe er bedre enn å telle ingenting. Men de kan ikke kreve at kostnadsoverslagene er nøyaktige. Vurder vårt firma ovenfor. Hva om aksjeduven til 6 neste år, og ble der da. Alternativene ville være helt verdiløse, og våre kostnadsoverslag ville vise seg å være betydelig overvurdert mens vårt EPS var undervurdert. Omvendt, hvis aksjen gjorde det bedre enn forventet, ville våre EPS-numre vært overbelastet fordi vår utgift ville vise seg å være undervurdert. Hvordan gjøre regnskapsoppføringer for aksjeopsjoner Fordi opsjonsplaner er en form for kompensasjon, aksepterte regnskapsprinsipper, eller GAAP, krever at virksomheter registrerer aksjeopsjoner som kompensasjonskostnader for regnskapsmessige formål. I stedet for å registrere utgiften som dagens aksjekurs, må virksomheten beregne markedsverdien av aksjeopsjonen. Revisor vil da bestille regnskapsposter for å registrere kompensasjonskostnad, utøvelse av aksjeopsjoner og utløp av aksjeopsjoner. Innledende verdiberegning Virksomheter kan bli fristet til å registrere lagerprisjournaloppføringer til gjeldende aksjekurs. Men aksjeopsjoner er forskjellige. GAAP krever at arbeidsgivere beregner virkelig verdi av aksjeopsjonen og registrerer kompensasjonsutgifter basert på dette tallet. Bedrifter bør bruke en matematisk prismodell laget for verdsettelse av lager. Virksomheten bør også redusere virkelig verdi av opsjonen ved å estimere forfeitures av lager. For eksempel, hvis virksomheten anslår at 5 prosent av ansatte vil miste aksjeopsjonene før de vinner, registrerer virksomheten muligheten til 95 prosent av verdien. Periodiske kostnadsposter I stedet for å registrere kompensasjonskostnaden i en engangsbeløp når den ansatte utnytter opsjonen, bør regnskapsførerne spre kompensasjonsutgiften jevnt over opsjonsperioden. For eksempel, si at en ansatt mottar 200 aksjer på aksjer verdsatt av virksomheten på 5.000 som vesker om fem år. Hvert år debiterer revisor kompensasjonsutgift for 1000 og kreditter aksjeopsjoner egenkapitalkonto for 1.000. Utøvelse av opsjoner Regnskapsførere må bestille en egen journaloppføring når de ansatte utnytter opsjoner. For det første må regnskapsføreren beregne de kontanter som virksomheten mottok fra oppgjør og hvor mye av aksjen ble utøvd. For eksempel, si at medarbeider fra forrige eksempel utøvde halvparten av sine totale aksjeopsjoner til en utøvelseskurs på 20 aksjer. Totalt mottatt kontanter er 20 multiplisert med 100 eller 2.000. Revisor debiterer kontanter for 2000 debeter en aksjeopsjon egenkapital konto for halvparten av kontosaldoen, eller 2.500 og kreditter aksjekursen konto for 4.500. Utløpt opsjoner En ansatt kan forlate selskapet før inntjeningsdagen og bli tvunget til å miste sine opsjoner. Når dette skjer, må regnskapsføreren gjøre en journaloppføring for å omregne egenkapitalen som utløpte opsjoner for balanseformål. Selv om beløpet forblir som egenkapital, hjelper dette ledere og investorer til å forstå at de ikke vil utstede aksjer til ansatte til en nedsatt pris i fremtiden. Si at medarbeideren i forrige eksempel forlater før du utøver noen av alternativene. Revisor debiterer aksjeopsjonen egenkapital konto og kreditter den utløpte aksjeopsjoner egenkapital konto. For siste gang: aksjeopsjoner er en kostnad Tiden er kommet for å avslutte debatten om bokføring av aksjeopsjoner kontroversen har gått altfor lenge. Faktisk reglene for rapportering av aksjeopsjoner dateres tilbake til 1972, da regnskapsprinsippstyret, forgjengeren til Financial Accounting Standards Board (FASB), utstedte APB 25. Regelen angav at kostnaden av opsjoner ved bevilgningen datoen skal måles ved egen vurdering av forskjellen mellom den nåværende markedsverdien av aksjene og oppløsningsprisen på opsjonen. Under denne metoden ble det ikke tildelt opsjoner når opsjonsprisen ble satt til dagens markedspris. Begrunnelsen for regelen var ganske enkel: Fordi ingen kontanter skifter hender når tilskuddet er gjort, er utstedelse av aksjeopsjon ikke en økonomisk signifikant transaksjon. Det var mange som tenkte på det tidspunktet. Hva mer var, var lite teori eller praksis tilgjengelig i 1972 for å veilede selskaper i å bestemme verdien av slike uutviklede finansielle instrumenter. APB 25 var foreldet innen et år. Publikasjonen i 1973 av Black-Scholes-formelen utløste en stor boom i markeder for børsnoterte opsjoner, en bevegelse forsterket av åpningen, også i 1973, av Chicago Board Options Exchange. Det var absolutt ingen tilfeldighet at veksten i de handlede opsjonsmarkedene ble speilet av en økende bruk av aksjeopsjonsstipendier i leder - og ansattes kompensasjon. Nasjonalt senter for ansattes eierskap anslår at nesten 10 millioner ansatte mottok aksjeopsjoner i 2000 mindre enn 1 million i 1990. Det ble snart klart i både teori og praksis at opsjoner av noe slag var verdt langt mer enn egenverdien definert av APB 25. FASB initierte en gjennomgang av opsjonsregnskapsregnskapet i 1984, og etter mer enn et tiår med oppvarmet kontrovers, utgitt SFAS 123 i oktober 1995. Det anbefalte ikke at selskapene skulle rapportere kostnaden for opsjoner gitt og for å bestemme sin rettferdige markedsverdi ved hjelp av alternativ-prismodeller. Den nye standarden var et kompromiss som gjenspeiler intensiv lobbyvirksomhet av forretningsfolk og politikere mot obligatorisk rapportering. De hevdet at utøvende aksjeopsjoner var en av de avgjørende komponentene i amerikansk ekstraordinær økonomisk renessanse, så ethvert forsøk på å endre regnskapsreglene for dem var et angrep på Americas enormt vellykket modell for å skape nye virksomheter. De fleste selskaper valgte uunngåelig å ignorere anbefalingen om at de motsatte seg så voldsomt og fortsatte å registrere kun egenverdien ved tildelingsdato, vanligvis null, av deres opsjoner på stock options. Deretter gjorde den ekstraordinære bremsen i aksjekursene kritikere av opsjonsutgiftene, ligner spoilsports. Men siden ulykken har debatten returnert med hevn. Skarpheten av bedriftens regnskapskandaler spesielt har avdekket hvor uvirkelig et bilde av deres økonomiske resultater mange selskaper har malt i sine regnskap. I økende grad har investorer og regulatorer kommet for å innse at opsjonsbasert kompensasjon er en stor forvrengende faktor. Hadde AOL Time Warner i 2001 for eksempel rapportert ansatteopsjonsutgifter som anbefalt av SFAS 123, ville det ha vist et driftsunderskudd på rundt 1,7 milliarder i stedet for de 700 millioner i driftsinntektene som det faktisk rapporterte. Vi mener at saken for kostnadsutgifter er overveldende, og i de følgende sidene undersøker og avviser vi hovedkravene fremsatt av de som fortsetter å motsette seg det. Vi demonstrerer at, i motsetning til disse ekspertsargumentene, aksjeopsjonsstipendier har virkelige kontantstrømimplikasjoner som må rapporteres, at måten å kvantifisere disse implikasjonene er tilgjengelig, er at fotnoteopplysning ikke er en akseptabel erstatning for å rapportere transaksjonen i inntektene oppstilling og balanse, og at full anerkjennelse av opsjonskostnader ikke trenger å emasculate incentiver av entreprenørskapsvirksomheter. Vi diskuterer da bare hvordan bedrifter kan gå om å rapportere kostnaden av opsjoner på resultatregnskap og balanser. Fallacy 1: Aksjeopsjoner representerer ikke en reell kostnad Det er et grunnleggende prinsipp for regnskapsføring at regnskap skal registrere økonomisk vesentlige transaksjoner. Ingen tviler på at handlede alternativer møter det kriteriet tusenvis av dollar verdt er kjøpt og solgt hver dag, enten i over-the-counter markedet eller på utveksling. For mange er imidlertid aksjeselskapsstipendier en annen historie. Disse transaksjonene er ikke økonomisk signifikante, argumentet går fordi ingen kontanter skifter hender. Som tidligere amerikanske eksekutivdirektør Harvey Golub satte den i en 8. august 2002, Wall Street Journal artikkel, er opsjonsopsjoner aldri en kostnad for selskapet, og derfor bør det aldri bli regnskapsført som en kostnad i resultatregnskapet. Den stillingen tåler økonomisk logikk, for ikke å nevne sunn fornuft, på flere måter. For en start trenger verdioverføringer ikke å innebære overføring av kontanter. Mens en transaksjon som involverer en kvittering eller betaling er tilstrekkelig til å generere en opptakbar transaksjon, er det ikke nødvendig. Hendelser som utveksling av aksjer for eiendeler, signering av en leieavtale, tilveiebringelse av fremtidig pensjon eller feriefordeler for inneværende periode ansettelse, eller kjøp av materiale på kreditt alle utløser regnskapstransaksjoner fordi de innebærer verdioverføringer, selv om ingen kontanter skifter hender på det tidspunktet transaksjon oppstår. Selv om ingen kontanter skifter hender, utstedes aksjeopsjoner til ansatte med et offer av kontanter, en mulighetskostnad, som må regnskapsføres. Hvis et selskap skulle gi aksjer, i stedet for opsjoner, til ansatte, ville alle være enige om at selskapets kostnader for denne transaksjonen ville være det kontanter det ellers ville ha fått hvis det hadde solgt aksjene til dagens markedspris til investorer. Det er akkurat det samme med aksjeopsjoner. Når et selskap gir opsjoner til ansatte, gir det muligheten til å motta kontanter fra garantistene som kan ta de samme alternativene og selge dem i et konkurransedyktig marked for valg til investorer. Warren Buffett gjorde dette poenget grafisk i en kolonne i Washington Post 9 april 2002 da han sa: Berkshire Hathaway vil gjerne motta alternativer i stedet for kontanter for mange av de varer og tjenester vi selger Amerika. Å gi opsjoner til ansatte i stedet for å selge dem til leverandører eller investorer via garantistyrker innebærer et faktisk tap av kontanter til firmaet. Det kan selvsagt være rimeligere hevdet at kontanter som gis ved å utstede opsjoner til ansatte, i stedet for å selge dem til investorer, kompenseres av det kontanter selskapet opprettholder ved å betale sine ansatte mindre penger. Som to anerkjente økonomer, Burton G. Malkiel og William J. Baumol, notert i en 4 april 2002, Wall Street Journal-artikkel: Et nytt entreprenørfirma kan ikke være i stand til å yte den kontantkompensasjon som trengs for å tiltrekke fremragende arbeidstakere. I stedet kan det tilby aksjeopsjoner. Men Malkiel og Baumol følger dessverre ikke sin observasjon til sin logiske konklusjon. For hvis kostnaden for aksjeopsjoner ikke er universelt innlemmet i måling av nettoinntekt, vil selskaper som gir opsjoner, undergrave kompensasjonskostnadene, og det vil ikke være mulig å sammenligne lønnsomhet, produktivitet og kapitalbasert tiltak med økonomisk tilsvarende selskaper som bare har strukturert deres kompensasjonssystem på en annen måte. Den følgende hypotetiske illustrasjonen viser hvordan det kan skje. Tenk deg to selskaper, KapCorp og MerBod, som konkurrerer i nøyaktig samme bransje. De to er bare forskjellig i strukturen av deres kompensasjonspakker. KapCorp betaler sine arbeidere 400.000 i total kompensasjon i form av kontanter i løpet av året. I begynnelsen av året utsteder det også gjennom en tegningsordning 100.000 verdier av opsjoner i kapitalmarkedet, som ikke kan utøves i ett år, og det krever at ansatte skal bruke 25 av kompensasjonen til å kjøpe de nyutstedte opsjonene. Netto kontantstrøm til KapCorp er 300.000 (400.000 i kompensasjonskostnad mindre enn 100.000 fra salget av opsjonene). MerBods tilnærming er bare litt annerledes. Den betaler sine arbeidere 300.000 i kontanter og gir dem direkte 100.000 verdier av opsjoner i begynnelsen av året (med samme ettårig treningsbegrensning). Økonomisk sett er de to posisjonene identiske. Hvert selskap har betalt totalt 400.000 i erstatning, hver har utstedt 100.000 verdier av opsjoner, og for hver netto kontantstrøm utgjør 300.000 etter at kontantene mottatt fra utstedelsen av opsjonene trekkes fra kontanter brukt til kompensasjon. Ansatte hos begge selskapene har samme 100.000 opsjoner i løpet av året, og gir samme motivasjon, incitament og retensjonseffekter. Hvor legitim er en regnskapsstandard som tillater to økonomisk identiske transaksjoner til å produsere radikalt forskjellige tall. Ved utarbeidelsen av årsregnskapet vil KapCorp bestille kompensasjonskostnader på 400.000 og vise 100.000 opsjoner i balansen på en egenkapitalkonto. Hvis kostnaden for opsjoner utstedt til ansatte ikke regnskapsføres som en kostnad, vil MerBod imidlertid bestille en kompensasjonskostnad på bare 300.000 og ikke vise noen opsjoner utstedt i balansen. Forutsatt ellers identiske inntekter og kostnader, vil det se ut som om MerBods inntjening var 100.000 høyere enn KapCorps. MerBod vil også synes å ha en lavere egenkapitalbase enn KapCorp, selv om økningen i antall utestående aksjer i hvert fall vil være det samme for begge selskapene dersom alle opsjoner utøves. Som følge av lavere kompensasjonskostnad og lavere egenkapitalposisjon, vil MerBods ytelse ved de fleste analytiske tiltak ser ut til å være langt overlegen til KapCorps. Denne forvrengningen er selvsagt gjentatt hvert år at de to firmaene velger de forskjellige kompensasjonsformene. Hvor legitim er en regnskapsstandard som tillater to økonomisk identiske transaksjoner til å produsere radikalt forskjellige tall. Fallacy 2: Kostnaden for ansattes aksjeopsjoner kan ikke estimeres Noen motstandere av opsjonsutgifter forsvarer sin posisjon på praktisk, ikke konseptuell grunnlag. Alternativ-prismodeller kan virke, sier de, som en veiledning for verdsettelse av børsnoterte alternativer. Men de kan ikke fange verdien av ansatteopsjoner, som er private kontrakter mellom selskapet og ansatt for illikvide instrumenter som ikke kan fritt selges, byttes, pantsatt som sikkerhet eller sikres. Det er sant at en instrumentets mangel på likviditet generelt vil redusere verdien til innehaveren. Men innehaverens likviditetstap gjør ingen forskjell på hva det koster utstederen å skape instrumentet med mindre utstederen på en eller annen måte drar nytte av mangel på likviditet. Og for aksjeopsjoner har fraværet av et flytende marked liten effekt på verdien til innehaveren. Den flotte skjønnheten av alternativ-prismodeller er at de er basert på egenskapene til den underliggende aksjen. Det er nettopp hvorfor de har bidratt til den ekstraordinære veksten av opsjonsmarkedene de siste 30 årene. Black-Scholes-prisen på et alternativ er lik verdien av en portefølje av aksjer og kontanter som styres dynamisk for å kopiere utbetalingene til det alternativet. Med en helt likvide beholdning kunne en ellers ubegrenset investor helt sikre en opsjonsrisiko og trekke ut verdien ved å selge kort replikerende portefølje av aksjer og kontanter. I så fall vil likviditetsrabatten på opsjonsverdien være minimal. Og det gjelder selv om det ikke var noe marked for handel alternativet direkte. Likviditetenes mangel på markeder i aksjeopsjoner fører derfor ikke til rabatt i opsjonsverdien til innehaveren. Investeringsbanker, kommersielle banker og forsikringsselskaper har nå gått langt utover den grunnleggende, 30-årige Black-Scholes modellen for å utvikle tilnærminger til prising av alle mulige alternativer: Standard seg. Eksotiske. Alternativer handlet gjennom mellommenn, over disk, og på utveksling. Alternativer knyttet til valutasvingninger. Alternativer innebygd i komplekse verdipapirer som konvertibel gjeld, foretrukket lager eller gjeldsgjeld som boliglån med forskuddsbetaling eller rentedeksler og - gulv. En hel underindustri har utviklet seg for å hjelpe enkeltpersoner, selskaper og pengemarkedsforvaltere å kjøpe og selge disse komplekse verdipapirene. Nåværende finansiell teknologi tillater absolutt at bedrifter skal inkludere alle funksjonene til ansattes aksjeopsjoner i en prismodell. Noen få investeringsbanker vil til og med sitere priser for ledere som ønsker å sikre eller selge sine aksjeopsjoner før opptjening, hvis deres selskaps opsjonsplan tillater det. Selvfølgelig estimerer formelbaserte eller garantistyrere om kostnaden for ansatteopsjoner er mindre presise enn kontantutbetalinger eller delstilskudd. Men regnskapet bør streve for å være omtrent rett i å reflektere økonomisk virkelighet i stedet for nettopp feil. Ledere stammer rutinemessig på estimater for viktige kostnadsposter, for eksempel avskrivninger på anlegg og utstyr og avsetninger mot ansvarsforpliktelser, som fremtidige miljøopprensninger og bosetninger fra produktansvar og andre rettssaker. Ved beregning av kostnadene for ansattepensjon og andre pensjonsytelser bruker forvaltere aktuarmessige estimater av fremtidige renter, ansettelsespensjon, ansattes pensjonsdato, lengden på arbeidstakerne og deres ektefeller, og økningen av fremtidige medisinske kostnader. Prismodeller og omfattende erfaring gjør det mulig å estimere kostnaden for aksjeopsjoner utstedt i en gitt periode med en presisjon som er sammenlignbar med eller større enn mange av disse andre elementene som allerede vises på selskapsinntekter og balanser. Ikke alle innvendingene mot å bruke Black-Scholes og andre opsjonsvurderingsmodeller er basert på vanskeligheter med å estimere kostnaden for tildelte opsjoner. For eksempel hevdet John DeLong, i et Paper of Competitive Enterprise Institute i juni 2002 med tittelen The Stock Options Controversy og The New Economy, at selv om en verdi ble beregnet ut fra en modell, ville beregningen kreve justering for å gjenspeile verdien til den ansatte. Han er bare halvparten riktig. Ved å betale ansatte med egne aksjer eller opsjoner, tvinger selskapet seg til å holde svært ikke-diversifiserte finansielle porteføljer, en risiko som ytterligere blir kompensert av investeringen av den medarbeiders egen menneskelige kapital i selskapet også. Siden nesten alle enkeltpersoner er risikofylte, kan vi forvente at ansatte skal legge betydelig lavere verdi på deres opsjonspakke enn andre, bedre diversifiserte investorer. Estimater av omfanget av denne risikovurderingsprisen for ansattrisiko, som det noen ganger kalles fra 20 til 50, avhengig av volatiliteten til den underliggende aksjen og graden av diversifisering av medarbeiderporteføljen. Eksistensen av denne dødvektskostnaden brukes noen ganger til å rettferdiggjøre den tilsynelatende store omfanget av opsjonsbasert godtgjørelse utlevert til toppledere. Et selskap som for eksempel søker å belønne sin administrerende direktør med 1 million i opsjoner som er verdt 1000 hver i markedet, kan (kanskje perversivt) på grunn av at det skal utstede 2000 i stedet for 1000 opsjoner fordi opsjonene fra konsernsjefene er mulige bare 500 hver. (Vi vil påpeke at denne begrunnelsen validerer vårt tidligere punkt at alternativene er en erstatning for kontanter.) Men selv om det muligens kan være rimelig å ta hensyn til dødvektskostnad når man bestemmer hvor mye egenkapitalbasert kompensasjon (som opsjoner) skal inkludere i en lederpakke, er det absolutt ikke rimelig å la dødevektskostnader påvirke måten selskapene registrerer kostnadene ved pakkene. Regnskapet reflekterer selskapets økonomiske perspektiv, ikke de enheter (herunder ansatte) som det handler om. Når et selskap selger et produkt til en kunde, for eksempel, trenger det ikke å verifisere hva produktet er verdt for den enkelte. Det teller forventet kontantbetaling i transaksjonen som omsetning. På samme måte, når selskapet kjøper et produkt eller en tjeneste fra en leverandør, undersøker den ikke om den betalte prisen var større eller mindre enn leverandørene kostet eller hva leverandøren kunne ha mottatt dersom det solgte produktet eller tjenesten andre steder. Selskapet registrerer kjøpesummen som kontanter eller kontantekvivalenter den ofrede for å skaffe seg godet eller tjenesten. Anta at en klærprodusent skulle bygge et treningssenter for sine ansatte. Selskapet ville ikke gjøre det for å konkurrere med treningssenter. Det vil bygge senteret for å generere høyere inntekter fra økt produktivitet og kreativitet til sunnere, lykkere ansatte og å redusere kostnader som følge av ansattes omsetning og sykdom. Kostnaden for selskapet er klart kostnaden for å bygge og vedlikeholde anlegget, ikke verdien som de enkelte ansatte kan plassere på den. Kostnaden for treningssenteret er regnskapsført som en periodisk kostnad, løst tilpasset forventet inntektsøkning og reduksjon i ansattes kostnader. Den eneste fornuftige begrunnelsen vi har sett for å koste utøvende opsjoner under markedsverdien, kommer fra observasjonen om at mange opsjoner blir fortapt når ansatte forlater eller blir utøvet for tidlig på grunn av risikovilligheten til ansatte. I disse tilfellene blir eksisterende aksjeeiere fortynnet mindre enn det ellers ville være, eller slet ikke, og dermed redusere selskapets kompensasjonskostnad. Selv om vi er enige med den grunnleggende logikken i dette argumentet, kan virkningen av fortabelse og tidlig utøvelse på teoretiske verdier være grovt overdrevet. (Se den virkelige effekten av fortabelse og tidlig opplæring i slutten av denne artikkelen.) Virkelige konsekvenser av fortabelse og tidlig opplæring I motsetning til kontantlønn, kan opsjoner ikke overføres fra den enkelte tildelt dem til noen andre. Ikke-overførbarhet har to effekter som kombinerer for å gjøre ansattealternativer mindre verdifulle enn konvensjonelle opsjoner som handles i markedet. For det første mister ansatte sine opsjoner dersom de forlater selskapet før opsjonene er opptjent. For det andre har ansatte en tendens til å redusere risikoen ved å utøve interesserte aksjeopsjoner mye tidligere enn en veldiversifisert investor ville, og dermed redusere potensialet for en mye høyere utbytte dersom de hadde opsjonene til forfall. Ansatte med faste opsjoner som er i pengene, vil også utøve dem når de slutter, siden de fleste bedrifter krever at ansatte bruker eller mister sine valg ved avreise. I begge tilfeller reduseres den økonomiske effekten på selskapet ved utstedelse av opsjonene, siden verdien og relative størrelsen på eksisterende aksjeeiersposter utvides mindre enn de kunne ha vært, eller slet ikke. Å anerkjenne den økende sannsynligheten for at selskapene vil bli pålagt å utnytte aksjeopsjoner, kjemper noen motstandere med en rearguard-handling ved å forsøke å overtale standard settere til å betydelig redusere den rapporterte kostnaden for disse alternativene, diskontere deres verdi fra det som måles av finansielle modeller for å gjenspeile den sterke sannsynlighet for fortabelse og tidlig trening. Nåværende forslag fra disse menneskene til FASB og IASB vil gi selskapene mulighet til å anslå andelen opsjoner som fortabes i løpet av opptjeningsperioden og redusere kostnaden for opsjonsstipendier med dette beløpet. I stedet for å bruke utløpsdatoen for opsjonslivet i en opsjonsprisemodell, søker forslagene å tillate at selskaper bruker et forventet liv for muligheten til å reflektere sannsynligheten for tidlig trening. Ved å bruke et forventet liv (som selskapene kan anslå i nærheten av opptjeningsperioden, si fire år) i stedet for kontraktsperioden på ti år, vil det redusere den estimerte kostnaden av opsjonen betydelig. Noen justeringer bør gjøres for fortabelse og tidlig trening. Men den foreslåtte metoden overstiger betydelig kostnadsreduksjon siden den forsømmer omstendighetene under hvilke opsjoner som mest sannsynlig vil bli fortapt eller utøves tidlig. Når disse omstendighetene er tatt i betraktning, er reduksjonen i ansattskostnadskostnadene sannsynligvis mye mindre. Først vurderer du forfeiture. Å bruke en flat prosentandel for fortabelser basert på historisk eller potensiell ansatt er omsetning kun gyldig dersom fortabelse er en tilfeldig begivenhet, som et lotteri, uavhengig av aksjekursen. I virkeligheten er imidlertid sannsynligheten for fortabelse negativt knyttet til verdien av opsjonsalternativene og dermed til aksjekursen selv. Folk er mer sannsynlig å forlate et selskap og miste opsjoner når aksjekursen har gått ned og alternativene er verdt lite. Men hvis firmaet har gjort det bra og aksjekursen har økt betydelig siden tildelingsdagen, vil alternativene bli mye mer verdifulle, og ansatte vil være mye mindre tilbøyelige til å forlate. Hvis arbeidstakeromsetning og fortabelse er mer sannsynlig når opsjonene er minst verdifulle, reduseres lite av opsjonskostnadene ved tildelingstidspunktet på grunn av sannsynligheten for fortabelse. Argumentet for tidlig trening er lik. Det avhenger også av fremtidig aksjekurs. Ansatte vil ha en tendens til å trene tidlig hvis det meste av deres formue er bundet i selskapet, de må diversifisere, og de har ingen annen måte å redusere risikoeksponeringen mot selskapets aksjekurs. Ledende ansatte, derimot, med de største opsjonsinvesteringene, er usannsynlig å utøve tidlig og ødelegge opsjonsverdien når aksjekursen har steget vesentlig. Ofte har de ubegrenset aksje, som de kan selge som et mer effektivt middel for å redusere risikoeksponeringen. Eller de har nok på plass for å inngå kontrakt med en investeringsbank for å sikre sine opsjonsstillinger uten å utøve for tidlig. Som med fortapningsfunksjonen, vil beregningen av et forventet opsjonsliv uten hensyn til størrelsen på beholdningen av ansatte som trener tidlig, eller til deres evne til å sikre deres risiko på annen måte, betydelig undervurdere kostnaden for opsjoner. Alternativprismodeller kan modifiseres for å inkludere innflytelsen av aksjekursene og omfanget av ansatteopsjoner og aksjebeholdning på sannsynligheten for fortabelse og tidlig trening. (Se for eksempel Mark Rubinsteins Fall 1995 artikkel i Journal of Derivatives. På regnskapsverdi av ansatteaksjonsopsjoner.) Den faktiske størrelsen av disse tilpasningene må baseres på spesifikke bedriftsdata, som aksjekursvekst og distribusjon av opsjonsstipendier blant ansatte. Tilpasningene, som er riktig vurdert, kan vise seg å være betydelig mindre enn de foreslåtte beregningene (tilsynelatende godkjent av FASB og IASB) ville produsere. Faktisk, for noen selskaper, kan en beregning som ignorerer fortabelser og tidlig trening helt kunne komme nærmere den virkelige kostnaden for alternativer enn en som helt ignorerer de faktorene som påvirker ansettelsesforebygging og tidlige treningsbeslutninger. Fallacy 3: Lageropsjonskostnader er allerede tilstrekkelig avslørt Et annet argument til forsvar for den eksisterende tilnærmingen er at selskapene allerede gir opplysninger om kostnaden for opsjonsbevis i fotnoter til regnskapet. Investorer og analytikere som ønsker å justere resultatregnskapet for kostnaden av opsjoner, har derfor de nødvendige dataene lett tilgjengelige. Vi finner det argumentet vanskelig å svelge. Som vi har påpekt, er det et grunnleggende regnskapsprinsipp at resultatregnskapet og balansen skal skildre selskapets underliggende økonomi. Hvis man fjerner et element av så stor økonomisk betydning som ansattes opsjonsstipend til fotnoter, vil dette systematisk forvride disse rapportene. Men selv om vi skulle akseptere prinsippet om at opplysning av fotnote er tilstrekkelig, ville vi i virkeligheten finne det en dårlig erstatning for å regne ut regningen direkte på de primære uttalelsene. For å begynne med bruker investeringsanalytikere, advokater og tilsynsmyndigheter nå elektroniske databaser for å beregne lønnsomhetsforhold basert på tallene i selskapene reviderte resultatregnskap og balanser. En analytiker som følger et enkelt selskap, eller til og med en liten gruppe selskaper, kan gjøre justeringer for informasjon som er beskrevet i fotnoter. Men det ville være vanskelig og kostbart å gjøre for en stor gruppe selskaper som hadde satt forskjellige typer data i ulike ikke-standardformater i fotnoter. Det er klart at det er mye lettere å sammenligne selskaper på like vilkår, der alle kompensasjonskostnader er innarbeidet i inntektsnumrene. Hva mer, tallene som er oppgitt i fotnoter, kan være mindre pålitelige enn de som er beskrevet i hovedregnskapet. For det første vurderer ledere og revisorer vanligvis tilleggsfotnoter sist og bruker mindre tid til dem enn de gjør til tallene i de primære uttalelsene. Som et eksempel viser fotnoten i eBays FY 2000 årsrapport en veid gjennomsnittlig tildelingstidsmessig verdi på opsjoner gitt i 1999 på 105,03 for et år hvor den veide gjennomsnittlige utøvelseskursen på aksjer ble 64,59. Bare hvordan verdien av tildelte opsjoner kan være 63 mer enn verdien av den underliggende aksjen er ikke åpenbar. I 2000 ble samme effekt rapportert: en virkelig verdi på opsjoner gitt av 103,79 med en gjennomsnittlig utøvelseskurs på 62,69. Tilsynelatende ble denne feilen endelig oppdaget, siden rapporten fra FY 2001 med tilbakevendende tilpasning av gjennomsnittlige dagverdier for 1999 og 2000 til henholdsvis 40,45 og 41,40. Vi tror at ledere og revisorer vil utøve større omhu og omsorg for å skaffe pålitelige estimater av kostnaden ved aksjeopsjoner dersom disse tallene er inkludert i selskapsresultatregnskapene enn de for øyeblikket gjør for fotnotebeskrivelse. Vår kollega William Sahlman i sin HBR-artikkel i desember 2002, Utgiftsløsninger løser ingenting, har uttrykt bekymring for at rikdom av nyttig informasjon i fotnoteene om aksjeopsjoner som er gitt, vil gå tapt hvis opsjonene kostnadsføres. Men å anerkjenne kostnaden for opsjoner i resultatregnskapet utelukker ikke at man fortsetter å gi en fotnote som forklarer den underliggende fordelingen av tilskudd og metodologien og parameterinngangene som brukes til å beregne kostnaden for aksjeopsjonene. Noen kritikere av opsjonsutgiften argumenterer, som venturekapitalist John Doerr og FedEx CEO Frederick Smith gjorde i en kolonne i New York Times den 5. april 2002 at hvis kostnadene skulle kreves, ble virkningen av opsjoner talt to ganger i resultat per aksje : Først som en potensiell fortynning av inntjeningen, ved å øke utestående aksjer, og andre som avgift mot rapportert inntjening. Resultatet ville være unøyaktig og villedende inntjening per aksje. Vi har flere problemer med dette argumentet. For det første utgjør opsjonskostnadene bare en (GAAP-basert) utvannet resultat per aksjeberegning når dagens markedspris overstiger opsjonsutnyttelseskursen. Således ignorerer fullt utvannede EPS-numre all kostnaden for opsjoner som er nesten i pengene, eller kan bli i pengene dersom aksjekursen økte betydelig i nær fremtid. For det andre, å avvise bestemmelsen av den økonomiske effekten av aksjeopsjonsbonusene utelukkende til en EPS-beregning, forvrenger i stor grad måling av rapporterte inntekter, vil ikke bli justert for å gjenspeile den økonomiske effekten av opsjonskostnadene. Disse tiltakene er mer vesentlige oppsummeringer av endringen i økonomisk verdi av et selskap enn den proraterte fordeling av denne inntekten til enkelte aksjonærer som ble avslørt i EPS-tiltaket. Dette blir tydelig når det tas til sin logiske absurditet: Anta at selskaper skulle kompensere alle sine leverandører av materialer, arbeidskraft, energi og kjøpte tjenester med aksjeopsjoner i stedet for kontanter og unngå all kostnadsregnskap i resultatregnskapet. Deres inntekt og deres lønnsomhetstiltak vil alle være så grovt oppblåst at de er ubrukelige for analytiske formål, bare EPS-nummeret ville hente noen økonomisk effekt fra opsjonsbevisene. Vår største innvendinger mot dette uklare kravet er imidlertid at selv en beregning av fullt utvannet EPS ikke fullt ut reflekterer den økonomiske effekten av aksjeopsjoner. Følgende hypotetiske eksempel illustrerer problemene, men for enkelhets skyld vil vi bruke tilskudd av aksjer i stedet for alternativer. Begrunnelsen er nøyaktig den samme i begge tilfeller. La oss si at hver av våre to hypotetiske selskaper, KapCorp og MerBod, har 8 000 aksjer utestående, ingen gjeld og årlige inntekter i år på 100 000. KapCorp bestemmer seg for å betale sine ansatte og leverandører 90.000 i kontanter og har ingen andre utgifter. MerBod kompenserer imidlertid sine ansatte og leverandører med 80.000 i kontanter og 2.000 aksjer i aksjer til en gjennomsnittlig markedspris på 5 per aksje. Kostnaden for hvert selskap er det samme: 90.000. Men deres nettoinntekt og EPS-tall er svært forskjellige. KapCorps nettoinntekter før skatt er 10.000, eller 1,25 per aksje. Derimot rapporterte MerBods nettoinntekter (som overskrider kostnaden for egenkapitalen til ansatte og leverandører) er 20.000, og EPS er 2,00 (som tar hensyn til de nye aksjene som er utstedt). Selvfølgelig har de to selskapene nå forskjellige kontanter og antall utestående aksjer med krav på dem. Men KapCorp kan eliminere denne uoverensstemmelsen ved å utstede 2.000 aksjer av aksjer i markedet i løpet av året til en gjennomsnittlig salgspris på 5 per aksje. Nå har begge selskapene lukkede kontanter på 20.000 og 10.000 utestående aksjer. I henhold til gjeldende regnskapsregler, øker denne transaksjonen imidlertid kun gapet mellom EPS-tallene. KapCorps rapporterte inntekter forblir 10 000, siden den ytterligere 10 000 verdien som er oppnådd ved salg av aksjene, ikke er rapportert i nettoinntekt, men EPS-nevneren har økt fra 8 000 til 10 000. KapCorp rapporterer nå en EPS på 1,00 til MerBods 2,00, selv om deres økonomiske posisjoner er identiske: 10.000 utestående aksjer og økte kontantbalanser på 20.000. Folk som hevder at opsjonsutgiftene skaper et dobbelttelt problem, er selv å skape et røykskjermbilde for å skjule de inntektsforvridende effektene av aksjeopsjoner. Folk som hevder at opsjonsutgiftene skaper et dobbelttelt problem, er selv å skape et røykskjermbilde for å skjule de inntektsforvridende effektene av aksjeopsjoner. Faktisk, hvis vi sier at den fullt utvannede EPS-tallet er den riktige måten å avsløre effekten av aksjeopsjoner, bør vi umiddelbart endre gjeldende regnskapsregler for situasjoner når selskaper utsteder aksjelagre, konvertible foretrukne aksjer eller konvertible obligasjoner til å betale for tjenester eller eiendeler. For tiden, når disse transaksjonene inntreffer, måles kostnaden til virkelig verdi av den aktuelle vederlaget. Why should options be treated differently Fallacy 4: Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels. For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants. The two positions are clearly contradictory. If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect. But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives. Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options. Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options (which carry with them no deadweight costs) than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach. The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. Thats not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants. Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their companys prospects to providers of new capital. But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U. S. economy. A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages. The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation. After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do. Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time. A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments. Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed. Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitelyjust as companies granting stock options do now. That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges. For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees. The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded. This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows. In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software. In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities. That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates. We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy. The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period. Thus, for an option vesting in four years, 148 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests. This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet. In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital. Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options. This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant. Whats more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred. At time of grant, both these conditions are met. The value transfer is not just probable it is certain. The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return. The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet. FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse. FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports. We feel that FASB capitulated too easily to this argument. The firm does have an asset because of the option grantpresumably a loyal, motivated employee. Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits. FASBs concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number theyve reported after the grants have been issued. Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised. But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options. At this time, we dont have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs. But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners. But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. Companies should choose compensation methods according to their economic benefitsnot the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review .

Forex Tlf

INGEN GEBYRER Fragtfri levering v. Kb over 1.000 kroner. Kun salg til erhverv Velkommen til forexshoppen. dk Her kan du håndtere en lang rekke varer som henvender seg til bruk av paring kontoret eller i butikken. We have a lot of pharmacy-specific items, but do not you trade as a pharmacy, of course, you are very welcome, as most products are used for other types of companies. Tag et kig paring hvilke varer vi tilbyr paring Forex Shoppen. If you do not find it, please contact us as we negotiate a long list of products that have not yet found way to shop. laeligs mer om oss paring forex. dk Ekskl. Moms: 7.800,00 krArequipa: Historia de un millonario engao Decenas de familias arequipentildeas se habiacutean hecho de fortuna inyectando sus doacutelares en una red de inversioacuten global que ofreciacutea pagar rentabilidades alucinantes. Hoy lloran peacuterdidas millonarias que no se terminan de contabilizar Vennligst aktiver Javascript for å se denne videoen David Coacuterdova Escobedo er en av de mest krevende vennene dine i Arequipa, og du får deg til å gjøre det enklere, og du får en betydelig oppmerksomhet til de personene du er interessert i, Vi ser frem til de forutsetninger som er knyttet til dette, og vi tilbyr fremdeles en Forex, som er en av de største divisjonene i verden, og som er en del av den globale elektroacutenica globalt, er en del av finansieringen av delfinansiering. miles de millones de doacutelares og buacutesqueda de oportunidades de inversioacuten. Este sujeto, som er undersøkt av Fiscaliacutea en Arequipa. Deciacutea que æra un broacuteker, una especie de agente de bolsa, que realizaba operaciones exitosas lucrativas en la plataforma Forex. Seguacuten los testimonios recogidos, quienes se animaban confiar casi en ciegas en eacutel, aparentemente recibiacutean a cambio, cada mes, entre el 8 og el 12 de utilidad sobre sus capitales invertidos. Seguacuten los testimonios recogidos, quienes se animaban confiar casi en ciegas en eacutel, aparentemente recibiacutean a cambio, cada mes, entre el 8 og el 12 de utilidad sobre sus capitales invertidos. Al principio, los ingenuos inversionistas, que nunca suscribieron un contrato, recibieron sus supuestas ganancias punktualmente durante un antildeo y medio y, eso, los animoacute a inyectar maacutes y maacutes dinero. La Policiacutea har bestemt David Coacuterdova Escobedo til å ta vare på og tilbakebetale sine bancarias med 2 millones de doacutelares de una sola persona. Pero la bonanza de ensuentildeo se convirtioacute en una verdadera pesadilla. El supuesto inversionista de la plataforma Forex desaparecioacute con el dinero de sus clientes que, ahora, estaacuten en la bancarrota, som er utgitt av de unde los los preacutestamos, sin propiedades, sin ahorros y, sobre todo, sin saber a quieacuten reclamarle. Y es que David Coacuterdova Escobedo y su esposa, Esther Sanz Caacuterdenas, undersøkt av Ministerio Puacuteblico de Arequipa, se han hecho humo. IquestCoacutemo funcionaba el lucrativo negocio de David Coacuterdova Escobedo og el que tambieacuten habriacutean participado sus familiares maacutes cercanos Los klientene kan bare sende voucher de la transaccioacuten y, despueacutes, sus dineros supuestamente eran inyectados og el mercado de compra y venta de divisas. Y, som er en av de beste i verden, David Coacuterdova Escobedo les pediacutea og deklaracioacuten sobre el origen del capital. Luego, du kan bare sende deg en melding via e-post, og du kan få tilsendt dem via e-post, e-post, e-post og e-post. Al final, los estados de cuenta de cada cliente les llegaban en formato Excel en traveacutes de correos electroacutenicos. Ellos podiacutean retirar la utilidad o simplemente dejar que el pozo siguiera creciendo en la cuenta de David Coacuterdova Escobedo. Cuando las personas, dehora avectadas, og de fleste av dem har sagt at de fleste av dem ikke har det samme, David Coacuterdova Escobedo oppfinnet sin oppfatning av argumentene. Hasta ahora en Arequipa ikke se termina de contar el nuacutemero de estafados ni tampoco sabe a cuaacutento asciende som viktorianer av dinero que desaparecieron como por de magia. Par la Fiscaliacutea, este caso formariacutea dele de un incumplimiento de da entre privados, mas no una estafa. La Policiacutea. synd embargo, sostiene que en Arequipa. Cusco y Lima hubo aparentemente un fraude et gran escala bajo la modalidad de la lamada piraacutemide. Cuarto Poder er i tillegg til å reacutecord migratorio de esta pareja, og de har en forhåndsansvarlig stilling, og det er en Colombia-avdeling som ikke er en del av en tilpasning, og det er ikke noe registreringsnummer for Peruacute. Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) menawarkan pelbagai kerja kosong terbaru untuk warganegara Malaysia yang berminat dan berkelayakan untuk menyertai RISDA, Jawatan kosong yang ditawarkan adalah seperti berikut: 1. PEGAWAI TADBIR (N41) (2 Kekosongan) 2. PEGAWAI PERTANIAN (G41) (18 Kekosongan) 3. PENOLONG PEGAWAI TEKNOLOGI MAKLUMAT (F29) (1 Kekosongan) 4. PENOLONG PEGAWAI TADBIR (N27) (3 Kekosongan) 5. PENOLONG PEGAWAI PERTANIAN (G27) (18 Kekosongan) 6. PENOLONG AKAUNTAN (W27) (1 Kekosongan) 7. PEMBANTU SETIAUSAHA PEJABAT (N17 ) POPULAN (KKOSANAN) 9. PEMBANTU TADBIR (PERKERANIANOPERASI) (N17) (38 Kekosongan) 10. PEGAWAI KHIDMAT PELANGGAN (N17) (1 Kekosongan) 11. PEMBANTU PERT ANIAN (G17) (13 Kekosongan) 12. PEMANDU KENDERAAN (R3) (14 Kekosongan) 13. PEMBANTU AM PEJABAT (N1) (6 Kekosongan) 14. PEKERJA RENDAH AWAM (R1) (14 Kekosongan) sesawang jobsmalaysia. Deltidsarbeid fra hjemmet 8211 Deltidsjobber for studenter Hvis du vil lage ekte penger på nettet, men har nokså funnet ut hvordan du kommer i gang, er det på tide å stoppe hva du gjør og starte en deltidsarbeid hjemmefra handel valuta på nettet. Valutahandel er et legitimt arbeid smart, ikke vanskelig jobb for å sikre, raskt og enkelt tjene nok penger på nettet til å betale for drømbilen eller høyskoleopplæringen på 3 måneder eller mindre, fra begynnelsen uten finansgrad, ingen nettside og ingen internett markedsføring erfaring overhodet. Du fortjener det gode livet, og vi skal hjelpe deg med å få det. Hvis du er syk og lei av å søke etter en legitim deltid, jobber du hjemmefra, spesielt deltidsjobber som passer for studenter og mødre, så gjør deg klar for et livsendrende øyeblikk. Du trenger ikke å sitte hele dagen foran datamaskinen din ved å skrive inn data eller skrive artikler for penger. Jeg er død seriøs om denne 8212 her8217s hvorfor: Jeg laget over 13.475.14 i 3 måneder trading forex ved hjelp av en dynamitt ny trading programvare eller robot. Denne programvaren vil hjelpe deg med å handle vellykket i forexmarkedet, og du kan begynne å lage ekte penger online fra bunnen av uten spesiell kunnskap, ingen nettside, ingen kunder og ingen erfaring og begynner å handle på deltidsbasis, er mulig på en shoestring og tjene nok inntekt samme dag automatisk er veldig mulig. Du kan realistisk erstatte din nåværende deltidsjobb i de neste 90 dagene eller mindre, selv om du er student eller mamma. Online forex trading er lovlig, it8217s rask, enkel og it8217s har vist seg å være svært effektiv, gang på gang. Faktisk er handelsvaluta på nettet en helt legitim måte å tjene penger på online. En av de største fordelene med valutahandel på Internett er muligheten til å handle 24 timer i døgnet fra søndag kveld (20:00 GMT) til fredag ​​kveld (22:00 GMT), uansett hvilken bakgrunn du har. Det er imidlertid best å gjøre dette med en pålitelig forexrobot som ikke krever uendelige dager eller uker med grusomme og følelsesmessig drenerende arbeid før du kan tjene penger. Du trenger bare å handle nå for å komme i gang. Men det er bare begynnelsen. Når du har gjort nok penger til å bli økonomisk komfortabel i den nye deltidsarbeidet, har du muligheten til å akselerere suksessen din og automatisere handelen din helt med den beste handelsroboten og slå datamaskinen til en 24-timers kontantmaskin hvor det er ingen grenser for hvor mye du kan tjene. Deltidsjobber 8211 Deltidsjobber med fordeler Når du søker på ledige stillinger, velger du jobber med fordeler. Fordeler kan være rabatt på arbeidstakere, helseforsikring, enkelt arbeid, gode timer og gratis undervisning. Medarbeiderrabatter kan bety tusenvis av besparelser for deg. Noen selskaper er mer sjenerøse enn andre, men det er ikke nødvendigvis skryt av det, fordi det vil tillate kundene å sammenligne det de betaler. En rask måte å finne ut hva arbeidsgivere tilbyr er å lese jobbfora. Navn som er nevnt for gode rabatter er Aeropostale, Aveda, Godiva, Barnes og Noble, The Container Store, J. Crew, Fashion Bug, Starbucks, Wolfgang Puck, Filmgalleri, Outback Steakhouse, Neiman Marcus, Tommy Hilfiger Outlets, Vail Resorts , Verizon Wireless, US Cellular og Gap, Inc. Disse selskapene tilbyr ikke bare prosentvis rabatt på varer, men gratis mat, gratis skidbilletter, rabattert telefonservice og lavpris hotellrom. Når du leser om deltid ledige stillinger, kan lett arbeid og gode timer være gunstig. Tenk på om arbeidet er noe du fysisk kan gjøre. Vil du være i stand til å stå i timevis på et register Skal jobben kreve konstant omorganisering av varer Er arbeidsplanen stabil, eller endres timene hele tiden? Må du holde deg oppe over natten Det er enklere deltidsjobber. For eksempel er nattestrømsjobber stille og du kan jobbe i ditt eget tempo. Hvis du har regnskap eller ferdigheter, bør du vurdere å jobbe for et sesongbasert skattekontor eller som resepsjonist. Et annet alternativ er å jobbe i barnepass eller utdanning som lærer, assistent, assistent eller veileder. En svært ettertraktet nødvendighet er helseforsikring. De fleste selskaper som tilbyr fordeler krever minimum arbeidstid og en prøvetid før fordelene begynner. UPS, Lands8217 End, Barnes og Noble and Whole Foods er noen eksempler på arbeidsgivere som gir denne fordel. Søk karriereavsnittet på bedriftsnettsteder for å finne ut hva deres policy er på fordeler. Avhengig av staten, kommer enkelte deltid sivile tjenestejobber med helse, liv, pensjon og tannlegeforsikring. I New York State, for eksempel, får en utviklingshjelp som jobber 20 timer, full fordeler. Noen føderale byråer tilbyr også fordeler til deltakere. Andre jobber som er organisert tilbyr også helseforsikring. I tillegg er det skolebusskjørestillinger som kommer med full fordel. Ledige stillinger på høyskoler og universiteter utvider noen ganger gratis undervisning til ansatte og deres familier. Dette kalles undervisningsmisjon. New Jersey Institute of Technology gir opplæringsassistanse til ansatte innmeldt i kvalifiserte programmer. Som du ser, er det ikke nødvendig å gi opp på å skaffe seg fordeler når du søker på ledig ledig stilling. Det er mange sosialt ansvarlige selskaper som prøver å respektere ansatte som verdifulle eiendeler. Du finner dem hvis du ser. Hvordan finne deltidsjobber for pensjonerte lærere Deltidsjobber for pensjonerte lærere blir søkt av noen av våre gamle mentorer. Faktisk er de villige til å få en til en eller annen måte, bare gjør noe og til og med ha litt kompensasjon. Men deres vanlige vanskeligheter her inne lander en jobb for dem. Med tanke på at de er gamle og kan være fysisk svake, kan det være ganske vanskelig og tøft å lande en jobb i sin alder. Imidlertid er det noen som er villige til å ansette dem hvis de viste iver og entusiasme for å få det. Noen jobber er også lette i naturen, slik at de kan overholde det uten problemer. Spørringen her er virkelig hvor du kan finne deltidsjobber for pensjonerte lærere La meg foreslå noen viktige områder som du kan starte søket med. Tips 1: Internett. World Wide Web er et flott lager med mange opplysninger. Det er også et område hvor du kan finne mange ledige stillinger fra bedrifter og bedrifter over hele verden. Som sådan kan du begynne å søke fra nettsteder som legger jobbannonser i din lokalitet. Hvis du aldri finner en, kan du se etter innlegg som lar deg jobbe hjemme. Det er mange nettsteder du kan starte søket med, nemlig Elance og Craigslist. Tips 2: Ord i munn. Et annet sted for å finne en slik jobb er fra anbefalinger og forslag fra vennene dine. Dette er en god fasett siden du er trygg på at arbeidet er ekte siden det har blitt sendt av vennene dine. I tillegg kan du også få det løftet siden de kan anbefale deg for det. Mye mer, du trenger ikke å utøve mye arbeid for å finne en siden den allerede er viderelevert til deg. Tips 3: Lokale annonser. Dette er et praktisk sted for deg å begynne å finne mulige deltidsjobber for pensjonerte lærere. Disse stillingene er egentlig bare plassert i nærheten av din nærhet og kan være lett tilgjengelig. For å starte søket kan du velge å kjøpe lokale aviser og se på stillingen for stillingen. Du kan til og med lede til hvert selskap i nærheten av deg for å sjekke om de har ledige arbeidsplasser som passer for deg. Jeg vedder på at det er mange deltidsjobber tilgjengelig rundt som er lette når det gjelder arbeidsbelastning. Dette er bare noen av de mange veiene hvor man kan finne deltidsjobber for pensjonerte lærere. Som sådan er deltidsjobber faktisk mange hvis du bare vet hvor du skal se. Mye mer, du kan også høste fordelene med å ha litt deltidsarbeid. Enkelt ennå Beste deltidjobber for pensjonerte lærere Leter du etter deltidsjobber for pensjonerte lærere kan være ganske vanskelig. For det første har spørsmålet om alder tatt sin bompenge, og de kan ikke lenger aksepteres til andre selskaper og utdanningsinstitusjoner. For det andre ville det være det fysiske problemet som kan vise oss at våre gamle lærere ikke er i stand til å gjøre noen oppgaver. Det er vår kunnskap om at noen pensjonerte lærere faktisk opplever noen kroppssmerter og til og med mentale begrensninger. Til tross for at noen selskaper og institusjoner ikke aksepterer pensjonerte personer 8211 selv lærere, trenger du ikke bekymre deg. Så lenge du fortsatt er i stand til å jobbe, er det fortsatt håp for deg å lande en jobb 8211 selv en deltid en. Til nå er det utallige ledige stillinger for alle som er behørig åpne uansett alder. I tråd med det, her er en liste over noen valgfrie deltidsjobber for pensjonerte lærere. Alternativ 1: Tutor jobber. Dette er den nærmeste og beste deltidsjobben, spesielt for pensjonerte lærere. Dette er også den mest foreslåtte fordi du kan bestemme hvor lenge veiledningssesjonen din kan være. Siden eldre lærere har en tendens til å bli frustrert med lange timer med undervisning, kan veiledning være et sted for deg å fortsatt undervise, men likevel holde ønsket tid. I tillegg kan du til og med lære bare et enkelt emne eller det du elsker mest. Videre kan du bare fokusere på en enkelt student av gangen, og dermed forvalte individuell forståelse og forbedring. Noen pensjonerte lærere jeg kjenner, elsker dette alternativet. Lønn klok det kompenseres veldig bra. Alternativ 2: Konsulentjobber. Å være konsulent er allerede en blomstrende jobb i dag. Med de store lærernes store erfaring og visdom er de perfekte kandidater til å bli en. Du kan gjøre dette som en kontraktsmessig eller i en paraply. Du kan velge å søke institusjoner som krever faglig rådgivning om et nytt eller voksende foretak. Som konsulent kan du tilby råd og velprøvde metoder for å hoppe starte en bedrift som spesielt venter på utdanning. Du kan da dele dine egne personlige interesser og tilbakemelding. Du kompenseres godt hvis du blir konsulent. Alternativ 3: Entreprenørskap. Som pensjonert lærer er en type arbeid du kan gjøre, å bygge din egen virksomhet. Dette kan synes å være et forsinket forslag, men likevel med all tid på hendene, kan du bygge og administrere det fra grunnen av. Mye mer som pensjonert arbeidstaker, sikkert at du har pensjonspenger som du kan bruke til å bygge din egen bedrift. Du kan starte en fra din hobby eller kanskje et område med din ekspertise. Med tiden din er jeg sikker på at du vil kunne legge all oppmerksomhet i din voksende virksomhet. Videre vil inntektene dine være basert på hvor godt virksomheten din blomstrer. Men når du er vellykket, kan du være sikker på å høste de beste fordelene etter. Disse tre alternativene er bare noen av de tingene som noen pensjonerte instruktører kan forfølge selv i eldre alder. Du kan ikke lenger jobbe i en skole, men det er fortsatt plass for deg å generere en beskjeden inntekt til tross for å bli pensjonert. Dermed før du setter foten bort fra undervisning, prøv å bla gjennom deltidjobber for pensjonerte lærere som er perfekte for deg. Jobb Ledige stillinger Deltid Jobb Arbeid hjemmefra Økonomi hr admin markedsføring kontorlig bank det hotel graduate data oppføring jobbe hjemme hjemme jobber hjemme online jobber Deltid Arbeid Tjene penger Online tjene Internett skrive tjene penger hjemmefra Arbeid hjemmefra Deltid Cari Duit Internett Online Kerja Deltid i Malaysia Buat Duit di Rumah Kerja Sambilan Kerja Kosong Jawatan Kosong hjemmebasert deltid jobb i malaysia online jobber for studenter studenter karriere muligheter i malaysia online jobber jobbe hjemmefra i malaysia deltid online jobber deltid ledig stilling jobber online jobber jobb deltid jobb malaysia hjemme-baserte forretningsmuligheter ekstra inntekt jobsonline hvordan å gjøre forretninger online ledige stillinger Dette innlegget ble postet onsdag 22. desember 2010 klokka 15:02 og er arkivert under Awam. Kerajaan. Du kan følge eventuelle svar på denne oppføringen gjennom RSS 2.0-feed. Svarene er for øyeblikket stengt, men du kan spore tilbake fra ditt eget nettsted. 38 Svar til 8220Jawatan Kosong Terkini di RISDA8221 salam 1 malaysia..saya berminat utk memohon jawatan penolong pegawai pertanian..sy berkerja di telekom sebagai pembantu pegawai teknikk8230ingin perkerjaan tetap .. du har tappert en gang i dag med en ny 8230sekisk terima kasih salam .. utk pengetahuan pihak tuan ..sy juga sedang menganggur Assalamualaikum8230 Du er ikke medlem av denne siden, men du kan også være interessert i. Menetap di Miri, Sarawak..Ingen memohon pekerjaan sebagai PEMBANTU TADBIR (PERKERANIANOPERASI) N17..Sag med deg selv om du vil ha mer informasjon om dette. saya mempunyai kelayakan SPM, så det er en kjempehemmende komputer. Den har en tendens til å gjøre det vanskelig å si noe om det, og si at det ikke er noe du kan si. Saya er en av de mest kjente. Saya berharap pihak tuanpuan dapat mempertimbangkan permohonan saya ini. Saya berjanji akan menunaikan tanggungjawab saya dengan sompurna sekiranya diberi peluang untuk bekerja di sini. Untuk maklumat lanjut, pihak tuanpuan boleh menghubungi saya di talian: 019-4845451 atau 016-8743703.Kerjasama enn pertimbangan dari puan tuanpuan yang dihormati amat saya hargai. Sekant terima kasih LOT 1978, KG GERTAK SERONG BT6 WAKAF MERAH 17030 PASIR MAS KELANTAN SAYA MUHAMMAD NAZRI B ABDULLAH IGIN MEMOHON JAWATAN DALAM RISDA. PEMOHONAN SAYA SEPERTI PENOLONG PEGAWAI PERTANIAN, PEMBANTU TADBIR (KERANIOPERASI) PEMBANTU PERTANIAN, PEMANDU KENDERAAN DAN PEKERJA RENDAH AWAM. KELAYAKAN AKEDEMIK MEMPUNYAI SPM DAN STPM. SPM: B. MELAYU 5C B. INGGERIS 7D P. ISLAM 3B SAINS 4B MATEMATIK 7D GEOGRAFI 5C SEJARAH 6C EKONOMI 7D KESUSASTERAAN 6C STPM: PENGAJIAAN AM B B. MELAYU C SASTERA MELAYU A-SEJARAH C - GEOGRAFI C - JACYLN DULING AK JANUARI NGUI , DA JAMES AK EDAT IBUPEJABAT POLIS DAERAH SIPITANG, 98950 SIPITANG, SABAH. INGEN TEL: 019 5808158 KELULUSAN: SPM 2 (29) SIJIL POLITEKNIK (HOTELAMPCATERING MANAGEMENT) SAYA, SEPRTI NAMA DIATAS INGIN MEMOHON JAWATAN SEBAGAI PEMBANTU TADBIR (PERKERANIANOPERASI) N17 DAN PEGAWAI KHIDMAT PELANGGAN. Saya AMAT BERMINAT Dalam BIDANG INI, DAN BEKERJA SEBAGAI PENJAWAT AWAM. SAYA MEMPUNYAI PENGALAMAN BEKERJA SEBAGAI GURUs SEMENTARA MENGAJAR DI Sekolah MENENGAH TEKNIK BETONG, sarawak Selama 1TAHUN Dalam BIDANG Kate DAN SELEPAS ITU Saya BEKERJA SEBAGAI GUEST Service Assistant (resepsjon) DI CROWNE Plaza Riverside KUCHING, YANG MANA SEKARANG DIKENALI SEBAGAI RIVERSIDE MAJESTIC HOTEL, KUCHING. SAYA BEKERJA SELAMA 2TAHUN SETENGAH. SAYA AMAT BERHARAP PIHAK TUANPUAN DAPAT MEMPERTIMBANGANKAN PERMOHONAN SAYA INI. TERIMA KASIH KERANA TELAH SUDI MEMBACA PERMOHONAN SAYA INI. SAYA SEDIA UNTUK DIPANGGIL UNTUK TEMUDUGA BILA 8211 BILA MASA SAHAJA. DAN PADA MASA SEKARANG, SAYA AMAT MEMERLUKAN PEKERJAAN. YANG BENAR, JACYLN DULING AK JANUARY NGUI. SAYA INGIN MENCARI KERJA SEBAGAI (PEMBANTU AM PEJABAT amp PEKERJA RENDAH AWAM) SAYA MEMPUNYAI LEPASAN SPM .. SAYA HARAP DPT D PERTIMBANGKN8230. PEGAWAI KHIDMAT PELANGGAN (N17) (1 Kekosongan) Salam - hvis det fortsatt er ledig på over innlegget. vil gjerne vurdere meg pls. Sir, du kan kontakte meg på 017-4707465. Takk, må Allah velsigne deg Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong8230. Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Jawatan Kosong Terbaru Malaysia 2013 Sektor Kerajaan Swasta SPA JPA Perkhidmatan Polis Tentera Universiti Perbadanan SPA 8 Bank8230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Terbaru Malaysia 2013 Sektor Kerajaan Swasta SPA JPA Perkhidmatan Polis Tentera Universiti Perbadanan SPA 8 Bank8230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Terbaru Malaysia 2013 Sektor Kerajaan Swasta SPA JPA Perkhidmatan Polis Tentera Universiti Perbadanan SPA 8 Bank8230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Terbaru Malaysia 2013 Sektor Kerajaan Swasta SPA JPA Perkhidmatan Polis Tentera Universiti Perbadanan SPA 8 Bank8230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Terbaru Malaysia 2013 Sektor Kerajaan Swasta SPA JPA Perkhidmatan Polis Tentera Universiti Perbadanan SPA 8 Bank8230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Terbaru Malaysia 2013 Sektor Kerajaan Swasta SPA JPA Perkhidmatan Polis Tentera Universiti Perbadanan SPA 8 Bank8230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Terbaru Malaysia 2013 Sektor Kerajaan Swasta SPA JPA Perkhidmatan Polis Tentera Universiti Perbadanan SPA 8 Bank8230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kjærlighetens kjæreste kosong terbaru untuk warganegara Malaysia yang berminat dan berkelayakan untuk 82308230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Jawatan Kosong Terbaru Malaysia 2013 Sektor Kerajaan Swasta SPA JPA Perkhidmatan Polis Tentera Universiti Perbadanan SPA 8 Bank8230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kjærlighetens kjæreste kosong terbaru untuk warganegara Malaysia yang berminat dan berkelayakan untuk 82308230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kjærlighetens kjæreste kosong terbaru untuk warganegara Malaysia yang berminat dan berkelayakan untuk 82308230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Terbaru Malaysia 2013 Sektor Kerajaan Swasta SPA JPA Perkhidmatan Polis Tentera Universiti Perbadanan SPA 8 Bank8230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Jawatan Kosong Terbaru Malaysia 2013 Sektor Kerajaan Swasta SPA JPA Perkhidmatan Polis Tentera Universiti Perbadanan SPA 8 Bank8230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Menawarkan pelbagai kerja kosong terbaru untuk warganegara Malaysia yang berminat dan berkelayakan untuk menyertai RISDA 8230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Menawarkan pelbagai kerja kosong terbaru untuk warganegara Malaysia yang berminat dan berkelayakan untuk menyertai RISDA 8230. . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål . Jawatan Kosong Terkini di RISDA Jawatan Kosong Kemajuan Pekebun Perusahaan Kecil (RISDA) Meny-kake-kake-kake-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kylling-kål Deltidsjobber med en online-bedrift Tjene penger på nettet er så god som det noensinne var. Etter hvert som det økonomiske klimaet blir verre, blir flere og flere mennesker til Internett på jakt etter måter å tjene penger på nettet. Selv om det er millioner av nettsteder på nettet, vil internett aldri bli mettet da det er globalt, og hver dag kommer nye mennesker på nettet og ønsker å starte en bedrift, akkurat som deg. Hvis bedriften din er oppe, har du all sjanse til å tiltrekke disse personene til å bli med på virksomheten din. Før du kan tiltrekke folk til å bli med i virksomheten din, står det grunnen til at du selv må først komme i gang og finne en mulighet til å bli med. Det er hundrevis av forskjellige typer forretningsmuligheter på Internett å velge mellom som du vil finne når du surfer på nettet. Tjene penger online, Først og fremst pass opp for de programmene som lover at du vil tjene tusenvis av dollar i den første måneden eller to, er det mer enn sannsynlig at de er svindel. Også de programmene som lover å gjøre deg millionær, er ikke verdt å se på. Det kan være noen millionærer på internett, men de fikk sannsynligvis tidlig da Internett ble født. Det er svært lite sannsynlig at noen kan ærlig si at de har blitt millionærer i det siste året eller to. Med mindre du kan komme opp med en unik ide om din egen, må du avgjøre for å søke på nettet for din online virksomhet. Avhengig av hvilken virksomhet du velger, er din ideelle start å bygge din egen penger nettside, dette vil gjøre andre mennesker oppmerksomme på din virksomhet som er viktig for å lykkes. Forvent aldri øyeblikkelig suksess, det tar tid og tålmodighet å bygge en Internett-bedrift for å få inn din forventede inntekt, dette betyr at hvis du allerede er i full eller deltidsjobb, ikke gi jobben før onlineinntektene kan konkurrere i tjene penger på nettet. Bortsett fra å jobbe med virksomheten din, bør du bruke så mye tid som mulig for å fremme nettstedet ditt. Nettstedet ditt kan gi deg en annen inntekt når den begynner å tiltrekke seg trafikk. Tjene penger Online valg er enorme, bare bestem hva som virkelig interesserer deg, og hva du velger, vil du finne et tilknyttet program som passer deg. Selvfølgelig er det mange flere valg som du vil finne mens du surfer på nettet. Hvis du er ivrig etter å ta risiko, så se på pengemarkedshandel. Det er veldig populært i øyeblikket, du kan tjene store penger, men du kan også miste store penger, så mye læring er nødvendig. Ikke bli despondent hvis inntektene dine ser ut til å være lave i de første månedene, de vil bli bedre hvis du fortsetter å jobbe med det, holde motivasjon og tro på deg selv, du kan tjene penger på nettet som en fast jobb. Arbeid hjemmefra Det beste alternativet fra hjemmet er bekymret for å tjene penger. Hvordan gjøre enkle penger er også et av de store spørsmålene i deres tanker. Tilnærmingen er ikke feil hvis du er en del av en kultur der mennene får ansvaret for å tjene penger. Folk pleide å gjennomføre flere måter og midler til å tjene penger dersom de ikke kunne få den type jobb de ønsket, eller de hadde ikke den typen penger for å starte en ønsket virksomhet. Hvordan tjene penger spesielt for menn, er som den mest uunnværlige og viktige oppgaven. Arbeid hjemmefra, vær ikke overrasket over å vite at det er noen kulturer der i det mannlige medlemmet i familien tar ansvaret for å tjene penger på nettet og kvinnene tar vare på huset. Arbeidet hjemmefra kan enten være en liten bedrift eller en hjemmekontor, og mest populært vil disse være online tjene penger hjemme muligheter som er tilgjengelige ved å foreta blogging jobber, små hjem prosjekter som proof lesing prosjekter eller skrive arbeid etc. Artikkel ledelse kan også være en av disse. Arbeidet hjemmefra er den mest perfekte metoden for å ta vare på boligøkonomien i tilfelle du er fra samme bakgrunn. Den tjene penger hjemme er også nyttig for de som ønsker å tjene penger ved å bruke fritiden. Som de fleste av alternativene som er tilgjengelige som å tjene penger hjemme prosjekter ville ha ingen eller svært mindre investering. Grunnen til at man foretrekker å jobbe hjemmefra for å tjene penger ville være som følger. Arbeid hjemmefra foretrekker å tjene penger hjemme, i stedet for å ta opp en vanlig jobb, dette gjør det mulig å ta vare på hjemmeprioriteringer også, spesielt hvis det ikke finnes noen andre som kan støtte. Ved å utforske muligheter som vil hjelpe deg med å tjene penger hjemme, vil du komme over informasjon som ville være nok til å lede deg om hvordan du tjener penger hjemme. Relativ enkel å tjene penger i forhold til å gå ut av huset ved å gjøre en vanlig jobb er mer i tilfelle arbeid fra hjemmet muligheter som er tilgjengelige både i den virtuelle og den virkelige verden av nettstedene. Faktisk er Internett-forretningsmulighetene for arbeid hjemmefra enda enklere å starte i forhold til resten. Work From Home at the investment facts only in case of self employment opportunities, the earn cash at home business or projects would assist you to make easy and quick cash without making any investment. There would be some online work from home opportunities which would charge you some amount of initial investment however that would be too less and nominal as well. Even if you go for a small scale business in which you also have in invest some money so incase you are looking to earn cash sitting at home, go for the online options that are available. Option Many of the people are worried about making money. How to make easy cash is also one of the big questions in their in mind. The approach is not wrong in case you are a part of a culture where the men are given the responsibility to earn money. People used to undertake several ways and means to earn money in case they were not able to get the type of job they wanted or they didnt have that kind of money to start a desired business. How to earn money particularly for the men, is like the most indispensable and important task. You might not be surprised to know that there are some cultures where in the male member of the family takes the charge of earning money and the women takes care of the house. The work from home could either be a small scale business or a home business and most popularly these would be the online earn cash at home opportunities that are available by undertaking blogging jobs, small home projects like proof reading projects or typing work etc. Article management could also be one of those. The work from home option is the most perfect method of taking care of the home economies in case you are from the same background. The earn cash at home is also useful for those who would like to earn money by using their spare time. As most of the options that are available as earn cash at home projects would have no or very less investment. The reason one would prefer to work from home to earn cash would be as follows. When you prefer to earn cash being at home rather than taking up a usual job, this allows you to take care of your home priorities as well especially in case there is no one else who could support. By exploring opportunities that would help you earn cash at home you would come across information that would be enough to direct you about how to earn cash at home. Relative ease of earning money online as compared to that of stepping out of the house by doing a regular job is more in case of work from home opportunities that are available both in the virtual and the real world of the websites. Actually the online business opportunities of work from home are even simpler to start as compared to the rest. If we look at the investment facts only in case of self employment opportunities, the earn cash at home business or projects would assist you to make easy and quick cash without making any investment. There would be some online work from home opportunities which would charge you some amount of initial investment however that would be too less and nominal as well. Even if you go for a small scale business in which you also have in invest some money so incase you are looking to earn cash sitting at home, go for the online options that are available for Work From Home Part Time Jobs From Home is the Easy Methods of Making Money Online From Home There are many effective methods of making money online from home that you can use to grow a real income. If you are new to the Internet one of the best ways to get started is to start looking into some part time jobs from home. The most important thing to keep in mind when searching for some good part time jobs from home is to make sure you get involved in something that is affordable and that has earned the credibility to be called legit. Here are a few methods that you can get started with in order to earn a real income in part time jobs from home: 1 Part Time Jobs Affiliate Marketer One of the basic ways to get started on the Internet business and start earning some real income is to promote affiliate programs. This concept is known as affiliate marketing and it is absolutely free to get started. Your only responsibility is to promote the service or product that the specific company you choose has to offer. There are many ways to promote on the Internet business that do not require money and you can take advantage of these ways in order to start making some money. 2 Part Time Jobs Internet Marketing Coach An Internet marketing coach is someone who has the knowledge on how to promote on the Internet and offers it to those who are new to the Internet. This is a method that is simply going to take some time for you to be able to do. You first have to focus on yourself and begin learning all the necessary skills and knowledge that many people who go on the Internet for the first time do not know. Remember, once you are able to obtain the knowledge necessary to teach others is when you will be able to benefit from being an Internet marketing coach. Do you want to learn how YOU can make money online as a part time jobs from home Take a look at the corporate website of the most inexpensive business online by clicking the link below. The website will answer any questions you may have and show you all the benefits you are eligible to get. Dont wait any longer, start your part time Jobs from home today work from home make money online how to make money part time job from home work from home malaysia work at home online job how to earn money data entry from home home based business home business part time work work from home jobs working from home paid surveys work online extra income home based job home-based business opportunities work from home jobs for moms online data entry typing work from home work from home stuffing envelopes work from home careers work from home typist legit online jobs internet home business stay at home mom jobs at home best home business home business opportunities part time job malaysia data entry job monster jobs job opportunities work from home data entry online work earn money at home part time work from home online job application career opportunities in malaysia online jobs work from home in malaysia part time online jobs part time vacancy online typing job job sites online jobs for college students work from home moms writing jobs online working online part time jobs data entry online how to work from home online work from home home based work home based part time job in malaysia earn income at home jobsonline online business malaysia work from home ideas home based jobs how to do business online web business online work in malaysia work part time from home part time online jobs work at home jobs in malaysia part time online jobs from home work online work at home part time online part time job working from home in malaysia find job part time job at home internet jobs work home jobs malaysia jobs online at home jobs find work in malaysia work from home part time part time job work from home online part time jobs search job in malaysia working from home malaysia jobs at home jobs for students part time work home jobs online jobs data entry from home part time jobs in home home based part time job part time job home part time job find jobs home based jobs easy part time jobs from home malaysia work from home part time jobs find part time job working part time from home online part time jobs from home without investment find part time job in malaysia work from home now job search jobs in penang job for students find a part time job work part time at home part time work from home jobs find job in kuala lumpur part time work from home malaysia work from home opportunities data entry job accounting jobs from home looking for part time job jobs in malaysia for students freelance work from home job for student part time search jobs in malaysia typing jobs summer job search Work From Home Businesses as a Part Timer Work From Home - Excellent Concepts Generate Residual Revenue All on the web organizations normally commence from house or possibly a little place of work, and develop their selves with inventive considering and labor. Getting an agent or an affiliate will be the very best choice for those that arent capable of finding a job as of late. Internet affiliate marketing is increasing and several strategies are truly fantastic for making money online. Anytime you choose to work from home, search into your obtainable alternatives, therefore you select the very best organization on your self. Iklan Popular